Введение
1. Возникновение кризисов на предприятии
1.1 Понятие кризисов и причины их возникновения
1.2 Симптомы и факторы кризисов
2. Антикризисные стратегии предприятия
2.1 Стратегический подход к кризисным ситуациям
2.2 Сущность и содержание антикризисной стратегии
2.3 Модели антикризисных стратегий предприятия
3. Финансовая стабилизация предприятия
3.1 Оперативный механизм финансовой стабилизации
3.2 Тактический механизм финансовой стабилизации
3.3 Стратегический механизм финансовой стабилизации
3.4 Упреждающие мероприятия финансовой стабилизации
3.5 Санация предприятия
Заключение
Список использованной литературы
Введение
Под кризисом в широком смысле слова обычно понимается такое состояние организации, которое предшествует ее переходу в иное качество. Изменение качества может не состояться, если менеджменту удается преодолеть антагонизмы во внутренней и внешней среде предприятия. Это могут быть различные способы согласования или подчинения интересов составных частей единой цели организации, а также другие формы обеспечения ее не разрушаемости. При несогласовании интересов вышеназванным путем другим неизбежным вариантом разрешения кризиса становится изменение качественного состояния организации, ее разрушение.
Если в первом случае менеджмент не претерпевает коренных перемен, хотя и может пережить значительные изменения в рамках сохраняющихся главных целей организации, то во втором случае, как правило, она меняет свое лицо и в основной своей части переходит в другую зону хозяйствования. Соответствующим образом меняется и ее менеджмент, становясь атрибутом в сущности другой организации.
Цель работы:
Изучить подходы и методы финансового оздоровления предприятия и разработать рекомендации, направленные на повышение эффективности деятельности предприятия.
Задачи работы:
Изучить кризисы на предприятии.
Раскрыть антикризисные стратегии предприятия.
Рассмотреть управление ресурсами фирмы в условиях организационного стресса.
Курсовая работа состоит из введения, трёх глав, заключения и списка литературы. В введении раскрыта актуальность финансового оздоровления предприятия; в первой главе освещены: понятие кризисов и причины их возникновения симптомы и факторы кризисов. Во второй главе проанализирована методика стратегического подхода к кризисным ситуациям, изучена сущность и содержание антикризисной стратегии, рассмотрены модели антикризисных стратегий предприятия; в третьей главе были проанализированы: оперативный механизм финансовой стабилизации; тактический механизм финансовой стабилизации; стратегический механизм финансовой стабилизации; упреждающие мероприятия финансовой стабилизации; санация предприятия. В заключении определена значимость финансового оздоровления предприятия.
Объект: финансовое оздоровление.
Предмет: подходы и методы финансового оздоровления.
Глава 1. Возникновение кризисов на предприятии
1.1 Понятие кризисов и причины их возникновения
Кризис - это крайнее обострение внутрипроизводственных и социально-экономических отношений, а также отношений организации с внешнеэкономической средой.
Кризисные ситуации могут возникать на любой стадии деятельности организации как в период становления и развития, так и в период стабилизации и расширения производства и, наконец, при начале спада и т. п.
Мировая рыночная экономика не знает примеров организаций, которых когда-либо не коснулись кризисные ситуации в той или иной мере.
Очень важными в решении проблем управления являются следующие вопросы: в какие периоды развития организации может возникнуть в ней и получить развитие кризис; насколько опасность возникновения кризиса определяется рискованным изменением самой организации и как это может быть связано с развитием экономической среды, в которой функционирует рассматриваемая организация.
Практика показывает, что кризисы отражают собственные ритмы развития каждой отдельной организации, подчас не совпадающие с ритмами общественного развития или развития других организаций. Каждая организация имеет свой потенциал развития и условия его осуществления, при этом она подчиняется закономерностям циклического развития всей социально-экономической системы. Поэтому на организацию постоянно воздействуют как внешние факторы, определяемые воздействием общих циклов экономики, так и внутренние, зависящие от собственных циклов и кризисного развития.
Кризисные ситуации прежде всего выражаются в колебаниях объема производства и сбыта продукции, роста кредиторской задолженности поставщикам, банкам, налоговым органам, в дефиците оборотных средств и т. п., так как именно эти причины служат предпосылкой появления состояния неплатежеспособности организации.
До банкротства организации проходят ряд стадий состояния от эпизодической (временной) неспособности выполнять в полном объеме и своевременно свои обязательства до длительной, от длительной до хронической неспособности, от хронической до кризисного и безнадежного состояния, т. е. полного финансового банкротства.
Причина кризиса - события или явления, вследствие которых появляются симптомы и далее факторы кризиса.
Например, в организации причинами могут быть финансово-экономические просчеты, общее положение экономики, низкая квалификация персонала, недостатки системы мотивирования.
С точки зрения воздействия на организацию причины возникновения кризиса в ней можно классифицировать на внешние и внутренние. Внешние определяют воздействие среды, в которой существует организация, а возникновение внутренних причин зависит от ситуации в самой организации. К внутренним факторам относятся:
Управленческие: высокий уровень предпринимательского риска, недостаточное знание коньюктуры рынка, неэффективный финансовый менеджмент, отсутствие гибкости управления и т.д.;
Производственные: устаревшие и изношенные основные фонды, низкая производительность труда, высокая материалоемкость, высокие энергозатраты;
Рыночные: низкая конкурентоспособность, зависимость от узкого круга поставщиков и покупателей.
Внешние причины определяются состоянием экономики (рост инфляции, нестабильность налоговой системы, рост безработицы, снижение уровня доходов населения), деятельностью государства, состоянием отрасли, к которой относится рассматриваемая организация, а также воздействием стихии. А также влияние оказывают рыночные факторы: снижение емкости внутреннего рынка, усиление монополизма на рынке, нестабильность валютного рынка.
Так как внешние факторы характеризуют экономическую обстановку, в которой функционирует организация и от которой она не может не зависеть. Если экономика находится в состоянии системного кризиса, это отражается на функционировании отдельной организации, причем для каждой по-разному. Все зависит от вида собственности организации, вида ее деятельности и от экономического и профессионального потенциала. При этом следует иметь в виду, что каждая организация по-разному реагирует на соотношение влияющих на ее состояние внутренних и внешних факторов. Так, при возникновении системного кризиса ряд организаций мгновенно разрушается, другие изо всех сил сопротивляются кризисным явлениям, третьи находят разные возможности использовать влияние внешних факторов во благо себе, может быть, временно, в хаосе общих кризисных явлений.
Это может объясняться многими причинами, среди которых есть и антикризисный потенциал, профессиональное управление, повышенная экономическая активность, но при этом нельзя сбрасывать со счетов стечение обстоятельств и удачные рискованные решения.
Однако возможно и такое положение, при котором даже при весьма благоприятной внешней экономической обстановке организация входит в глубокий кризис. В этом случае причинами, скорее всего, могут быть внутренние факторы развития.
К проблеме возникновения кризисов в организации следует подходить с системных позиций. Любая организация является целостной системой, она состоит из взаимосвязанных элементов, частей, компонентов и пр. При этом развитие организации, даже при ее количественном росте, не изменяет общих характеристик ее целостности, если, конечно, не происходит ее разрушения.
Чтобы иметь возможность своевременно запускать программы антикризисного управления, необходимо различать факторы, симптомы и причины кризиса.
1.2 Симптомы и факторы кризисов
Симптомы проявляются в показателях и, что очень важно, в тенденциях их изменения, отражающих функционирование и развитие организации. Так, анализ показателей производительности труда, эффективности деятельности, фондоотдачи, энерговооруженности производства, финансового состояния или таких, как текучесть персонала, дисциплина, удовлетворенность трудом, конфликтность и др., могут характеризовать положение производственной организации относительно наступления кризиса.
При этом величина и динамика показателей могут оцениваться и относительно установленной рекомендуемой величины (допуски изменений), и относительно их значений в последовательные промежутки времени.
Симптомом кризисного развития может быть, например, несоответствие показателей закономерным соотношениям либо резкие снижения показателей в определенные временные интервалы. Однако не всегда симптомы ухудшения состояния организации приводят к ее кризису. Симптом - это только внешнее проявление начала «болезни» организации, но к самой «болезни» - кризису приводят причины его возникновения. Именно причины лежат в основе возникновения симптомов, а потом и факторов, свидетельствующих о наступлении кризиса.
Система в процессе своей жизнедеятельности может находиться либо в устойчивом, либо в неустойчивом состоянии.
Финансовое оздоровление требует использования комплекса мероприятий для повышения платежеспособности, финансовой устойчивости и эффективности деятельности предприятий и организаций и предполагает разработку стратегии финансового оздоровления, соответствующих программ и планов на основе избранных с этой целью методов. Для выбора методов финансового оздоровления необходимы четкие критериальные оценки.
Основанием для их выбора является стадия финансового кризиса, на которой находится предприятие (организация). Это либо стадия финансовой нестабильности, скрытая стадия банкротства, стадия неплатежеспособности (реального банкротства), стадия официального признания банкротства, постсудебная стадия.
Важнейший критерий при выборе методов финансового оздоровления затратность предлагаемых вариантов выхода из кризисной ситуации, достижение максимального эффекта при минимальных затратах. Выбор метода оздоровления зависит и от желаемого результата: реструктуризации имущества предприятия (организации), реализации возможностей увеличения уставного капитала, ликвидации задолженности по заработной плате, переподготовки персонала и т.д. При критериальной оценке необходимо учитывать и причины финансовой нестабильности. Разные причины кризиса требуют разных методов оздоровления. Так, если основной причиной неплатежеспособности стал резкий рост просроченной дебиторской задолженности, то восстановлению финансового равновесия будут способствовать: цессия, факторинг, использование векселей.
Следует принимать во внимание также характер возникшей проблемы. Методы должны быть адекватны возникшим проблемам и решать именно эти проблемы. Так, при. выпуске большого объема бракованной продукции проблему в зависимости от ее масштаба можно решать путем ужесточения технологической и трудовой дисциплины, дополнительного контроля качества продукции и технического состояния оборудования, увеличения штата ремонтных рабочих и путем приобретения нового оборудования на основе заключения лизингового договора с лизинговой фирмой и т.п. На выбор метода финансового оздоровления оказывает влияние и региональная специфика: особенности местного законодательства, прежде всего налогового, возможности получения дополнительной финансовой поддержки со стороны местных властей. При наличии в регионе благоприятных условий для привлечения инвестиций, законодательно предусмотренных льгот, предприятие может позволить себе использовать более затратные методы оздоровления.
При выборе методов и программы финансового оздоровления необходимо иметь в виду также отраслевую специфику. Процесс финансового оздоровления торговой фирмы требует меньше финансовых ресурсов, чем процесс на аналогичном по масштабам промышленном предприятии. Важно учитывать и размер предприятия. Большие масштабы предприятия затрудняют организационные изменения, но преимуществом таких предприятий является более значительная ресурсная база. Небольшая компания может осознать необходимость изменений быстрее, чем крупная корпорация, но оказаться не в состоянии осуществить их из-за отсутствия ресурсов.
При критериальных оценках методов имеет значение и возраст предприятия. Инерция у старых предприятий (компаний) сильнее, чем у молодых, а соответственно, глубокие изменения у них менее вероятны. В то же время старые компании осуществляют структурные преобразования быстрее, чем молодые, так как изменения в их структуре часто оказываются единственно возможным способом выживания.
Важный критерий - степень риска, на который готовы пойти компании. Не всегда можно предсказать последствия реализации тех или иных мероприятий, влияние целого ряда внешних факторов. Поэтому подчас приходится отказываться от наиболее эффективных методов в пользу менее рискованных, менее подверженных внешнему воздействию, но более прогнозируемых.
Необходимый критерий и продолжительность реализации программы финансового оздоровления, и реальный резерв времени. Так, если у предприятия имеется просроченная задолженность и существует реальная угроза обращения кредиторов в суд, то целесообразны оперативные меры по реструктуризации задолженности, отсрочке и рассрочке платежей, взаимозачетам, погашению долгов собственной продукцией или услугами по конвертации задолженности в акции предприятия и т.д.
Выбор методов финансового оздоровления предполагает определенную последовательность действий:
- а) анализ финансово-хозяйственной деятельности позволяет выявить наиболее острые проблемы;
- б) определяются варианты решения этих проблем для первичного финансового оздоровления и пути дальнейшего повышения финансовой устойчивости;
- в) осуществляется оценка альтернативных вариантов решения проблем по различным критериям;
- г) оцениваются последствия применения выбранных вариантов при различных условиях;
- д) в программу финансового оздоровления отбираются методы, позволяющие получить желаемые результаты с минимальными затратами.
Выбор метода финансового оздоровления оказывает прямое влияние на достижение поставленных при этом целей, на устойчивость финансового состояния предприятий и их будущее.
По результатам анализа финансового состояния предприятия составляется бизнес-план финансового оздоровления. Он должен включать описание наиболее полного набора факторов финансового оздоровления и обоснование наиболее эффективного варианта. Меры финансового оздоровления должны предусматривать:
- 1) Анализ материальных активов с целью выявления возможностей их дальнейшего использования. По каждому элементу основных, фондов, незавершенному капитальному строительству, материалам и иным запасам необходимо принять одно из следующих решений:
- - оставить в производстве в неизменном виде;
- - отремонтировать, модернизировать для собственного использования;
- - сдать в аренду;
- - продать;
- - обменять;
- - утилизировать.
В процессе оздоровления предприятия необходимо учитывать и наличие непроизводственных основных фондов. Эти фонды отягощают расходы предприятия, но могут послужить зародышем новых видов деятельности
- 2) Анализ нематериальных активов может стать базой формирования новой номенклатуры и / или источником ресурсов при их реализации.
- 3) Анализ видов выпускаемой продукции с целью принятия решения об увеличении производства, сохранении объемов, модернизации, свертывании производства.
- 4) Анализ финансовых активов (долгосрочных и краткосрочных) должен дать ответ на вопрос: что более выгодно с точки зрения доходов предприятия -- сохранение или продажа? Дочерние фирмы предприятия-банкрота могут стать основой возрождения материнской фирмы за счет своих ресурсов.
- 5) Анализ товаропроводящей сети. Посреднические структуры могут служить источником полезной информации и дополнительного финансирования для предприятия-банкрота.
- 6) Реорганизация предприятия -- изменение производственной структуры и структуры управления предприятием -- может стать главным условием финансовой стабильности. Анализ дебиторов и кредиторов, источников целевого финансирования. Постоянные поставщики и покупатели, банки и различные федеральные ведомства входят в технологическую цепочку и стремятся к стабильности производственной системы в целом, могут оказать консультационную и финансовую помощь.
- 7) Квалификация кадров, прежде всего менеджеров высшего и среднего уровня, требует своего повышения. Это связано прежде всего с отсутствием переподготовки экономистов и финансистов, с уходом многих квалифицированных специалистов в торговлю, банки, сферу управления и иные структуры. К разработке путей выхода из кризиса следует привлечь как можно больше специалистов.
- 8) Формирование разумной маркетинговой политики, которая должна включать ассортиментную политику, обновление номенклатуры, ассортимента, оптимальную ценовую политику, политику продвижения товара и стимулирования сбыта.
- 9) Система управления предприятием, система учета и контроля, внутренние хозяйственные отношения, методы и формы принятия управленческих решений. В ряду первоочередных мер принято централизовывать управленческие функции на предприятии, установить жесткую систему контроля затрат.
- 10) Наиболее результативным способом финансового оздоровления, применяемым в совокупности с обозначенными выше, служит реализация антикризисных инвестиционных проектов и программ. Формирование портфеля инвестиционных проектов основывается на следующих принципах:
- - инвестиционные проекты направлены на развитие производства товаров, обоснованных маркетинговой стратегией;
- - условия предоставления инвестиционных ресурсов соответствуют платежеспособности санируемого предприятия;
- - риск инвестиционных проектов относительно низок;
- - финансовая состоятельность и экономическая эффективность инвестиционных проектов подтверждены тщательной проработкой бизнес-планов;
- - денежные потоки по инвестиционным проектам согласованы с результатами других антикризисных мер.
При выборе проектов наряду с оценкой окупаемости в расчет принимается ряд условий, обеспечивающих надежность реализации бизнес-плана, его социальную правомерность, экологическую чистоту и вероятные приоритеты предприятия, его инвесторов, региональных и федеральных органов власти
Блок-схема проведения и выбор модели финансового оздоровления предприятия. Этапы реструктуризации бизнеса. Метод стратегического планирования. Расчет бизнес-плана. Маржинальный анализ. Расчет финансовой устойчивости. Использование эффекта Левериджа.
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Размещено на http://www.allbest.ru/
МЕЖДУНАРОДНЫЙ БАНКОВСКИЙ ИНСТИТУТ
INTERNATIONAL BANKING INSTITUTE
Кафедра антикризисного управления
КУРСОВАЯ РАБОТА
по учебной дисциплине «ФИНАНСОВОЕ ОЗДОРОВЛЕНИЕ ПРЕДПРИЯТИЙ»
Тема: «Алгоритм проведения процедуры финансового оздоровления» (на примере ОАО «Читаэнерго»)
Выполнили
Шестопалова Алёна Сергеевна
Шулев Кирилл Валерьевич
Санкт-Петербург, 2013г.
Введение
2. Реструктуризация
4. SWOT анализ
5. Расчет бизнес-плана
6. Маржинальный анализ
Заключение
Список литературы
Введение
Ни одно предприятие не застраховано от кризисов. На данный момент мировая экономика характеризуется своей неустойчивостью. Именно поэтому, потребность организации в финансовом оздоровлении может возникнуть в любой момент. В момент создания организации ни один хозяйствующий субъект не предполагает будущих проблем в своей деятельности. Тем не менее, реальность далека от ожиданий. Кризисы случаются довольно часто, и являются неизбежным явлением для любой организации. Они могут быть вызваны как внешними условиями, так и внутренними факторами, например, неумелым управлением.
Процедуры финансового оздоровления являются одним из методов нивелирования последствий кризиса, а также способом спасения организации, своеобразный «второй шанс”. Кризис 2008-2009 годов выявил серьезные недостатки в управлении многих организаций, что поставило их на грань банкротства.
Финансовое оздоровление же, как спасательный круг, может не только вывести организацию из кризиса, но и улучшить деятельность организации. Но только при умелом его проведении.
Потому целью данной курсовой работы является изучение процедуры финансового оздоровления, а также проведение процедуры финансового оздоровления на примере ОАО «Читаэнерго». Задачами данной курсовой работы является:
· разработка модели финансового оздоровления,
· проведение необходимых процедур, предусмотренных моделью, составление плана финансового оздоровления,
· анализ результатов финансового оздоровления на основе анализа финансовой устойчивости.
Предметом курсовой работы - бухгалтерская отчетность предприятия, необходимая для проведения финансового оздоровления. А объектом является «Читаэнерго», то есть вышеупомянутое открытое акционерное общество.
Курсовая работа состоит из введения, основной части, заключения и приложений. В рамках введения описывается актуальность темы, цели, задачи предмет и объект курсовой работы.
В основной части содержится непосредственно процедура финансового оздоровления согласно разработанной модели финансового оздоровления.
В заключении описываются результаты проведения процедуры финансового оздоровления.
Блок-схема проведения финансового оздоровления
Процедуру финансового оздоровления мы будем проводить по следующей схеме. Далее рассмотрим последовательно каждый этап.
1. Начало финансового оздоровления
Предметом данной курсовой работы является открытое акционерное общество акционерное Общество Энергетики и Электрификации "Читаэнерго" ОАО.
Данные госрегистрации: №1027501154042 от 08.10.2002, Межрайонная Инспекция Федеральной Налоговой Службы N 2 по г. Чите
Страна: РОССИЯ
Регион: Забайкальский край
ИНН: 7536007995
ОКПО или др.: 106603
Юридический адрес: 672038, г. Чита, ул. Новобульварная, д. 163, корп. 1
Основными видами производственной деятельности в 2011 году были:
· прокалка нефтяных коксов;
· производство и реализация тепло- и электроэнергии;
· очистка сточных вод;
· транспортное обслуживание и осуществление товарных перевозок.
На протяжении последних трех лет предприятие сталкивается с определенными трудностями и в 2011 году оно оказалось на грани банкротства. Меры, предпринимаемые руководством организации по исправлению сложившейся ситуации, к сожалению, не привели к желаемому результату и 14 ноября 2011 года пакет акций компании был выставлен на аукцион.
Очевидно, что данное предприятие требует радикальных мер по финансовому оздоровлению.
2. Реструктуризация
Одним из элементов процедуры финансового оздоровления может служить реструктуризация бизнеса. Реструктуризация может быть направлена на различные сферы деятельности организации, такие как: реструктуризация задолженности, системы управления, организационной структуры и всего имущественного комплекса организации.
Для анализа и проведения этого трудоёмкого процесса, как реструктуризация, мы решили нанять стороннюю компанию, которая зарекомендовала себя на рынке и имеет многолетней опыт работы при решении подобных задач - компания «Энергокапитал».
В итоге своей работы они составили план реструктуризации и этапы её осуществления. В итоге было решено:
Организация должна максимально реструктуризировать свою задолженность: договориться с кредиторами о предоставлении рассрочек, также постараться рефинансировать уже существующие критичные задолженности на более длительный срок.
Кризис всегда обусловлен неправильным менеджментом, это значит, что мы должны пересмотреть наши кадры и их квалификацию, усилить приоритетные направления деятельности.
Основным решение в процессе реструктуризации было диверсифицировать бизнес, а именно передать на аутсорсинг один конкретный вид деятельности. В нашем случае, планируется оставить компанию, основной деятельностью которой является прокалка нефтяных коксов и производство и реализация тепло- и электроэнергии. Также было принято решение оставить такое направление деятельности компании как очистка сточных вод, поскольку предприятия занимается очисткой вод не только собственных, но и всего города, поддержание этой деятельности выгодно с точки зрения имиджа компании и в дальнейшем можно будет воспользоваться поддержкой государства и налоговыми льготами. На аутсорсинг отдаётся транспортное обслуживание и товарные перевозки. В ближайшей перспективе это позволит нам освободить дополнительные средства, после реализации части активов (транспорта, очистных механизмов) и освобождения фонда амортизации, также позволит сократить расходы на персонал и сконцентрироваться только на производстве. Плюс ко всему это привлечёт дополнительных партнеров, которые будут заинтересованы в успешной деятельности нашей компании.
3. Выбор модели финансового оздоровления
Для выбора модели финансового оздоровления проведем оценку бизнес - процессов данной организации.
Основой для анализа бизнес-процессов являются:
ИД(т)=ИД0+Vбп(t)*t, (1.1)
· т - время,
· Vбп(t) - скорость бизнес-процесса,
· ИД 0 - начальное значение инвестиционной доходности.
· ИД(т)- зависимость инвестиционной доходности от времени.
Выделяются 4 стратегии:
1) SO(Vбп > 0, ИД 0 > 0) - с точки зрения инвестиционной доходности, эта стратегия возможна, если компания располагает конкурентными преимуществами (фирма-лидер). Финансовые ресурсы позволяют фирме сохранять лидерские позиции в динамике. С точки зрения рисков, самый значимый - риск потери конкурентного преимущества.
2) ST(Vбп < 0, ИД 0 > 0) - с точки зрения инвестиционного дохода компания позиционирует свои ресурсы в соответствии с планом риск-менеджмента, т.е., имея собственные финансовые ресурсы, эта стратегия обязывает компанию изменить динамику бизнеса. Основной риск данной стратегии - возможность бизнеса стать несостоятельным.
3) WO(Vбп > 0, ИД 0 < 0) - в этой стратегии компания вкладывает в качестве инновационно-инвестиционного капитала. Подобная компания располагает собственным инвестиционным ресурсом и может формировать инвестиционный доход на базе заемных средств (привлечение венчурного капитала). Основной риск - потеря финансовой устойчивости.
4) WT(Vбп < 0, ИД 0 < 0) - основа стратегии -остаточные ресурсы, т.к. ввиду потери конкурентоспособности бизнеса и начального значения инвестиционного дохода, компания снижает рыночные позиции и становится банкротом. В динамике финансовое состояние компании бесперспективно, и компания вынуждена рассчитываться с кредиторами лишь с помощью имущества. Главный риск - потеря имущества.
Скорость бизнес-процесса:
Таблица 1
|
Период наблюдения |
||||
|
Текущая деятельность (сальдо доходов и расходов) |
||||
|
Инвестиционная деятельность (сальдо доходов и расходов) |
||||
|
Финансовая деятельность (сальдо доходов и расходов) |
||||
|
Сальдо денежных потоков |
||||
|
Себестоимость |
||||
|
Прибыль(убыток) от продаж |
||||
|
Прибыль (убыток) до налогообложения |
||||
|
Чистая прибыль |
В результате анализа представленной финансовой информации, мы можем видеть, что результаты текущей деятельности оставляют желать лучшего. Организация остается на плаву за счет иных видов деятельности. Косвенно это говорит о наличии значительного кризиса в деятельности организации. Инвестиционная и финансовая деятельность перекрывают потери от текущей деятельности и только. Кроме того, отсутствие может свидетельствовать либо о неумелом управлении, либо о попытке провести «косметические” меры улучшения состояния фирмы.
Наблюдается снижение чистой прибыли и прибыли от продаж. Тем не менее, у прибыли до налогообложения наблюдается иная динамика.
В дальнейшем рассмотрении результатов деятельности, руководствуясь вышеописанными замечаниями, стоит обратить внимание на прибыль от продаж, так как именно она будет наиболее полно отражать ситуацию в организации.
Таблица 2
В результате проведенного исследования прибыли от продаж и себестоимости реализованной продукции, можно составить график скорости бизнес-процесса:
Рисунок 1. Скорость бизнес-процесса
Как можно видеть из графика, наблюдается устойчивое замедление скорости бизнес-процесса в организации. Потому скорость бизнес-процесса признается отрицательной.
Одновременно с этим, у организации присутствуют собственные чистые активы, таким образом, у организации существует определенный запас финансовой прочности.
Таким образом, оптимальной для организации является стратегия ST, то есть необходимо финансовое оздоровление с целью изменения скорости бизнес-процесса. Главный риск - риск банкротства.
4. SWOT анализ
финансовый оздоровление бизнес реструктуризация
SWOT-анализ -- метод стратегического планирования, заключающийся в выявлении факторов внутренней и внешней среды организации и разделении их на четыре категории: Strengths (сильные стороны), Weaknesses (слабые стороны), Opportunities (возможности) и Threats (угрозы).
Сильные (S) и слабые (W) стороны являются факторами внутренней среды объекта анализа, (то есть тем, на что сам объект способен повлиять); возможности (O) и угрозы (T) являются факторами внешней среды (то есть тем, что может повлиять на объект извне и при этом не контролируется объектом). Например, предприятие управляет собственным торговым ассортиментом -- это фактор внутренней среды, но законы о торговле не подконтрольны предприятию -- это фактор внешней среды.
Объектом SWOT-анализа может быть не только организация, но и другие социально-экономические объекты: отрасли экономики, города, государственно-общественные институты, научная сфера, политические партии, некоммерческие организации (НКО), отдельные специалисты, персоны и т.д. Проведем SWOT анализ для ОАО «Читаэнерго»
Таблица 3
Проведем так же второй уровень анализа:
1.Как воспользоваться открывающимися возможностями, используя сильные стороны производства?
· Расширение ассортимента продукции и улучшение её качества за счёт использования новых технологии и оборудования.
· Разработка торговой марки
2. За счет каких сильных сторон можно нейтрализовать существующие угрозы
· Удержать наших покупателей от перехода к конкуренту, за счёт использования гибкой ценовой политики и увеличения качества продукции.
· Снижение себестоимости продукции за счёт использования новых технологий
4. Каких угроз, усугубленных слабыми сторонами фермерского хозяйства, нужно больше всего опасаться?
· Появившийся конкурент может предложить рынку продукцию, аналогичную нашей, по более низким ценам.
· Отсутствие рынка для нестандартной продукции
Таким образом, анализируя организацию по модели SWOT мы видим, что исходя из вида ее деятельности, шансы на финансовое оздоровление достаточно высокие.
5. Расчет бизнес-плана
В рамках финансового оздоровления собственникам организации предлагается осуществить инвестиционный проект, который предполагает некоторое перепрофилирование производства, отказ от очистки сточных вод как неперспективного. Для чистого ведения бизнеса необходимо освободиться от долгов. Для этого предлагается выпустить облигационный заем в размере собственного капитала организации, на срок 2 года под 20% годовых. Остальная необходимая сумма покрывается с помощью банковского кредита.
В результате анализа, составлены следующие таблицы:
Таблица 4
Таблица 5
Таблица 6
Таблица 7. Исходные данные
Этап 1. Продажа бизнеса.
Подготовка проекта в течение 3-х месяцев. Тогда собственные средства составят:
СС = 101839,96 тыс. руб. В 1 месяц теряется по 3086,06 тыс. руб.
Под сумму собственных средств выпускается облигационный займ на 2 года под 20 % годовых.
ДОА = 101839,96 * (1+0,2) 2 = 146649,54 тыс. руб.
ЗС 1 = - 299090 + 101839,96 = -197250,04.
Этап 2. Соблюдение признака банкротства.
Через 3 месяца: -119538,24 тыс. руб.
Таким образом, нужен займ в размере: 119538,24 - 100 = 119438,24 тыс.руб.
Этап 3. Финансовый результат фирмы к концу первого года с учетом возмещения долговых обязательств.
ФХР 1 = -100 + 155423,6 =155323,6 тыс.руб.
ФХР 1 (ДБ 1 и ДБ 2) = 155323,6 - 197250,04 * (1+(9/12)*0,2) - 119428,24 * (1+ (6/12)*0,2) = 155323,6 - 226837,55 - 131371,06 = -202855,01 тыс.руб.
Нужен займ в банке в размере 202855,01 тыс. руб. = ЗС 3
Этап 4. Соблюдение признака банкротства.
202855,01 + 108935,42 = -93949,59 тыс. руб.
Нужен займ в размере: -93949,59 + 100 = 93949,59.
Этап 5. Финансовый результат фирмы к концу второго года с учетом возмещения долговых обязательств.
ФХР 2 = -100 +326806,25 = 326706,25 тыс. руб.
ФХР 2 (ДО 3 и ДО 4) = 326706, 25 - 202855,01 * 1,2 - 93949,59 * (1,15) = 326706,25 - 243426,01 - 108042,03 = -24761,79 тыс. руб.
Нужен займ в размере ЗС 5 = 24761,79 тыс. руб.
Этап 6. Расчет с акционерами по облигационному займу.
ФХР 2г.3мес. = -24761,79 + 169553,99 = 144792,2 тыс.руб.
ФХР 2г.3мес. (ДОА) = 144792,2 - 146649,54 = -1857,34 тыс. руб.
Необходим займ в размере ЗС 6 = -1857,34 тыс. руб.
Этап 7. Финансовый результат фирмы к концу третьего года с учетом возмещения долговых обязательств.
ФХР 3 = -1857,34 + 508661,99 = 506809,65 тыс. руб.
ФХР 3 (ДБ 5 и ДБ 6) = 506804,65 - 24761,79 * 1,2 - 1857,34 * 1,15 = 506804,65 - 29714,15 - 2135,94 = 474954,56 тыс. руб.
ФХР 2г. 3 мес. = (ДОА) + Vбп 3 *? = 111098,1 тыс.руб.
1857,34 + 56517,99 *?= 111098,1.
56517,99 *? = 112966,44.
112955,44 / 56517,99 = 1,998 мес. = 2 месяца.
К этому моменту сумма долга составит ДБ 5 = 24761,79 * (1+ (5/12)*0,2) = 26825,27 тыс.руб.
ДБ 6 = 1857,34 * (1+(2/12)*0,2) = 1919,25 тыс.руб.
В сумме долг составит 28744,52 тыс. руб., что меньше месячной скорости бизнес процесса.
Значит, расчет ведем на 1месяц вперед:
ДБ" 5 = 24761,79 * (1+(6/12)*0,2) = 27237,97 тыс.руб.
ДБ" 6 = 1857,34 * (1 +(3/12)*0,2) = 1950,207 тыс. руб.
В сумме 29188,18 тыс.руб. Эта сумма будет покрыта через 29188,18 / 56517,99 = 0,52 мес. = 16 дней.
Таким образом, полное финансовое оздоровление будет достигнуто через 2 года 5 месяцев и 16 дней.
6. Маржинальный анализ
Для проведения мардинального анализа были исследованы номенклатура производства организации, ее себестоимость и также сбытовые цены. В результате было сформированы следующие таблицы
Таблица 8
|
Стоимость продажи продукции |
||||
|
Кокс электродный прокаленный в камерных печах (за тонну) |
||||
|
Смола нефтеполимерная лакокрасочная (за кг) |
||||
|
Сольвент каменноугольный(за кг) |
||||
|
Смола нефтяная для ПТУ (за тонну) |
||||
|
Легкий дистиллят переработки газового конденсата (за тонну) |
||||
|
Средний дистиллят переработки газового конденсата (за кг) |
||||
|
Тяжелый дистиллят переработки газового конденсата(за кг) |
||||
|
Электроэнергия (за кВт/ч) |
||||
|
очистка сточных вод (куб. м) |
Для показателя тепловой энергии существует собственный норматив, представленный ниже.
Таблица 9
|
Тарифы на теплоэнергию для |
|||||
|
тариф, руб/Гкал |
|||||
|
ОАО "Ленинградсланец" |
|||||
|
ЗАО "Нева Энергия" |
|||||
|
ОАО "Сланцевский цементный завод "Цесла" |
|||||
|
ОАО "Ленинградсланец" |
|||||
|
ЗАО "Нева Энергия" |
|||||
|
ОАО "Сланцевский цементный завод "Цесла" |
|||||
|
ОАО "Ленинградсланец" |
|||||
|
ЗАО "Нева Энергия" |
|||||
7. Расчет финансовой устойчивости
В трактовке А.Д. Шеремета и Р.С. Сайфулина, финансовая устойчивость - это состояние счетов предприятия, обеспечивающее его постоянную платежеспособность. В это же время, хозяйственные операции выступают причиной перехода из одного типа финансовой устойчивости к другой (например, к устойчивому состоянию из неустойчивого) .
В.В.Бочаров предлагает следующий порядок проведения данного вида анализа .
Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ):
где ККЗ -- краткосрочные кредиты и займы (раздел V баланса).
Исходя из полученных результатов нужно оценить обеспеченность запасов и затрат (З) различными источниками финансирования.
Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств:
где?СОС -- изменение собственных оборотных средств;
3 -- запасы (раздел II баланса).
Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (?СДИ):
Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов (?ОИЗ):
Для анализа финансовой устойчивости по абсолютным показателям применятся так называемая трехфакторная модель. Для характеристики используется вектор М с тремя компонентами, принимающими значение 0 или 1. Первая компонента - оценка параметра?СОС, вторая - оценка параметра?СДИ, третья - оценка параметра?ОИЗ. Если параметр оказывается меньше 0, то присваивается значение 0, в противном случае - 1.
Все варианты можно представить в виде таблицы:
Таблица 10. Варианты финансовой устойчивости предприятия
|
Вариант финансовой устойчивости |
Оценка?СОС |
Оценка?СДИ |
Оценка?ОИЗ |
|
М1 - абсолютная финансовая устойчивость. Все свои затраты и запасы финансируются за счет собственных оборотных средств.
М2 - нормальная финансовая устойчивость. Хотя организации и не хватает собственных оборотных средств, она умело использует долгосрочные кредиты и займы.
М3 - неустойчивое финансовое состояние. Организация вынуждена привлекать краткосрочные кредиты для покрытия своих затрат, что значительно увеличивает задолженность предприятия и снижает его привлекательность.
М4 - кризисное финансовое состояние. Всех источников инансирования, как собственных, так и заемных, не хватает для покрытия своих затрат.
Начальный анализ на 2011 год до начала процедуры финансового оздоровления:
СОС= 460589 - 262148=198441 тыс. руб.
СДИ=198441 +24100=222541 тыс.руб.
ОИЗ = 222541+302105=524646 тыс. руб.
ДСОС=198441-524646=-326205 тыс. Руб.
ДСДИ=222541-524646=-302105 тыс. руб.
Д ОИЗ=524646-524646=0 тыс. руб.
В результате, ДСОС и ДСДИ получает оценку 0, а Д ОИЗ получает значение 1. Таким образом на предприятии можно диагностировать неустойчивое финансовое состояние.
В ходе поведения финансового оздоровления, организация полностью погасила свои краткосрочные обязательства. Так как были достигнуты те же результаты, что и до введения финансового оздоровления, то таким образом
СОС=786794-24100- 262248=500446 тыс.руб
СДИ= 500446+24100=524646 тыс.руб
ОИЗ = 524646+0=524646 тыс. руб
ДСОС=500446-524646=-24100 тыс. Руб.
ДСДИ=524646-524646=0 тыс. руб
Д ОИЗ=524646-524646=0 тыс. руб
В результате, ДСОС получает оценку 0, а ДСДИ и Д ОИЗ оценку 1. Таким образом, мы получаем анализ нормальной финансовой устойчивости. Наблюдается улучшение финансовой устойчивости организации.
Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе расчета относительных показателей
Данный метод оценки финансовой устойчивости предприятия основан на расчете коэффициентов и дает более детализированную информацию о состоянии предприятия.
Г.Н. Лиференко предлагает расчет показателей :
· Коэффициент автономии (К а),
· коэффициент соотношения собственных и заемных средств, (коэффициент финансовой устойчивости) (К ф.у),
· коэффициент мобильных и иммобилизированных средств (К м.и.),
· коэфициент маневренности (К м),
· Коэффициент имущества производственного назначения (К и.п.н.),
· Коэффициент кредиторской задолженности (К к.з.),
· Коэфициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками(К о).
Этот коэффициент показывает степень независимости предприятия от заемных средств. Увеличение значения показателя означает рост независимости компании, рост гарантии погашения обязательств и, как следствие, увеличение возможности привлечения заемных средств. Пороговым значением считается К а = 0,5, ведь при этой ситуации все обязательства предприятия могут быть погашены за счет собственных средств.
Тогда Ка до ФО= 460589/786794= 0,59
Ка после ФО=762694/786794=0,97
Изначально коэффициент автономии также находился выше минимально допустимого уровня, но после проведения процедуры финансового оздоровления данный коэффициент стремится к 1. У организации имеется огромная возможность в привлечении средств и развития бизнеса.
Нормальным считается пропорция 1:2, то есть около 30% финансирования обеспечивается за счет привлеченных средств.
Кф.у. до Фо= 1/0,59-1=0,69
Кф.у. после ФО=1/0,97-1=0,03
Если в первом случае желательно сократить число используемых заемных средств, то после финансового оздоровления рекомендуется увеличить долю заемных средств. Данные меры позволят расширить предприятие.
В ходе ФО получаем результат как минимум не хуже, чем до ФО, то Км.и. не меняется:
Км.и. = 524646/262148= 2,001
Условие минимальной устойчивости соблюдается как в первом случае, так и во втором.
Обычно, считается нормой К м? 0,5, однако этот параметр во многом зависит от типа деятельности компании. Так для капиталоемкого производства этот параметр будет ниже, и подобная ситуация будет нормальной.
Км до ФО=198441/460589=0,43
Км после ФО=500446/762694=0,66
В результате финансового оздоровления предприятие привело свое значение в коэффициенте маневренности в соответствие с рекомендуемым значением.
Коэффициент имущества производственного назначения (К и.п.н.) - показывает отношение суммы стоимости основных средств, капитальных вложений, оборудования, незавершенного производства в балансе предприятия.
Нормальным считается значение К и.п.н. ?0,5.
Ки.п.н=(262148+425642)/786794=0,87
Данный параметр будет иметь аналогичное значение и после процедуры ФО, а само значение соответствует рекомендованному.
Кк.з до ФО=300505/302105=0,99
Кк.з. после ФО равно 0, так как раздел баланса краткосрочной задолженности равен 0.
Ко до ФО=198441/524646=0,37
Ко после ФО= 500446/524646=0,95
В результате, происходит значительное увеличение обеспеченности оборотными активами собственными оборотными средствами
В результате анализа коэффициентов, можно сделать вывод о довольно устойчивом финансовом положении организации. Тем не менее, негативным фактором является финансирование незначительной части оборотных активов за счет долгосрочных обязательств. Данных факт может повлечь определенные проблемы с ликвидностью организации.
Организация после финансового оздоровления имеет значительный потенциал для привлечения заемных ресурсов. Высокий запас финансовой прочности позволит привлечь значительную сумму заемных средств, что позволит использовать леверидж для расширения производства.
Заключение
В результате проведенного финансового оздоровления можно сделать вывод о выведении организации из кризиса. ОАО «Читаэнерго» после процедуры характеризуется положительной скоростью бизнес-процесса, а также положительным запасом финансовой прочности.
Тот же факт подтверждает усиление позиций организации в разрезе финансовой устойчивости. Фактически все параметры значительно превышают рекомендованные значения, а обязательства организации состоят фактически только из долгосрочных обязательств.
Этот факт с одной стороны характеризует организацию как абсолютно устойчивую, но с другой стороны, часть оборотных средств финансируется за счет долгосрочных средств. Что в краткосрочной перспективе допускается, а в долгосрочной перспективе организация может столкнуться с рядом трудностей.
Потому организации следует привлечь краткосрочное финансирование в размерах, которые позволят организации остаться финансово устойчивой.
Помимо этого, возможно привлечение долгосрочного финансирования, что позволит расширить производство.
Использование заемных средств в данной ситуации позволит использовать и эффект левериджа, и сохранить высокий уровень устойчивости организации.
В результате, разработанная модель проведения оздоровления признается состоятельной, а рассмотренная процедура финансового оздоровления является успешной в рамках описанных допущений.
Список литературы
1. ФЗ № 127 «О несостоятельности (банкротстве) от 26.10.2002г.
2. Лиференко Г.Н. Финансовый анализ предприятия: учебное пособие - М.: Экзамен, 2005. - 160 с.
3. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М., ИФРА-М, 1998. - 343 с.
4. Бочаров В.В. Комплексный финансовый анализ -- СПб.: Питер, 2005. -- 619 с.
5. Менеджмент - Виханский О.С., Наумов А.И. - Учебник - 2003
6. Suanders and Cornett."Finanacial Markets and Institutions" Fourth edition.P 540-542 Mc Graw.Hill Edition.
7. Gerhard Schroeck "Risk management and value creation in financial institutions" 2002 version. P.25-48.
8. Carl L. Pitchard, PMP "Risk management concepts and guidance" 2010 P. 121-127, 145-151, 283-288
9. Sensitivity analysis: strategies, methods, concepts, examples David J. Pannell School of Agricultural and Resource Economics, University of Western Australia, Crawley 6009, Australia (http://dpannell.fnas.uwa.edu.au/dpap971f.htm)
10. Silvio Angis Carlo Frati, Arno Gerken, Philipp Harle, Marco Piccitto, Uwe Stegemann
11. "Risk modeling in a new paradigm: developing new insight and foresight on structural risk"
12. McKinsey Working Papers on Risk, Number 13
13. Ortwin Renn (Universite de Stuttgart, Allemagne) Andrew Stirling (Sussex University, UK)
14. "The precautionary principle: A new paradigm for risk management and participation"
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Особенности и задачи финансового оздоровления организации. Анализ структуры актива и пассива баланса, расчет и оценка основных коэффициентов, характеризующих финансовое состояние ООО "Рольф-Восток". Стратегия бизнес-планирования финансового оздоровления.
дипломная работа , добавлен 02.06.2011
Процесс разработки бизнес-плана финансового оздоровления предприятия с проведением диагностики вероятности его банкротства. Разработка мер финансового оздоровления. Основные признаки и предпосылки банкротства: факторы внешнего и внутреннего характера.
бизнес-план , добавлен 18.12.2009
Структура и порядок составления плана финансового оздоровления предприятия. Основные проблемы разработки и реализации плана финансового оздоровления и пути их решения на примере ОАО "ИСКЧ". Анализ имущества предприятия и источников его формирования.
курсовая работа , добавлен 17.06.2014
Понятие и сущность процедуры финансового оздоровления организации. Роль менеджера в реализации мероприятий по финансовому оздоровлению организации. Анализ финансово-экономических показателей деятельности организации. Модели финансового оздоровления.
дипломная работа , добавлен 30.09.2017
Стратегия и тактика в антикризисном управлении. Методика анализа финансового состояния организации. Анализ эффективности финансовой деятельности предприятия ООО "Агат". Оценка платежеспособности и устойчивости баланса, пути финансового оздоровления.
дипломная работа , добавлен 23.11.2011
Системы и методы планирования финансового оздоровления предприятия. Пути выхода предприятий из кризисного состояния. Анализ и оценка финансово-экономического состояния ЗАО "ВМК". Разработка комплексного механизма финансового оздоровления предприятия.
курсовая работа , добавлен 11.06.2011
Стадии финансового кризиса на современном предприятии, зарубежные и отечественные методики прогнозирования банкротства. Разработка направлений и мероприятий финансового оздоровления предприятия, перспективы и ожидаемые результаты данного процесса.
дипломная работа , добавлен 07.08.2012
Цели анализа финансового состояния и система его показателей. Суть антикризисного финансового управления организацией и механизмы финансового оздоровления. Анализ имущественного положения и капитала, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия.
дипломная работа , добавлен 09.11.2014
Практика финансового оздоровления на металлургических предприятиях. Комплексный анализ и оценка деятельности и вероятности банкротства ОАО "Мценский литейный завод" за 2007-2009 гг. Разработка плана основных мероприятий по финансовому оздоровлению.
дипломная работа , добавлен 23.01.2012
Финансовая неустойчивость, кризис как факторы поиска путей финансового оздоровления предприятия. Пути финансового оздоровления предприятия ГУН "Биробиджанского отдела дорожного центра рабочего снабжения" Дальневосточной железной дороги МПС РФ.
Краткое содержание темы
30.1.1. Диагностика и методы финансового оздоровления предприятия
Показатели финансового состояния предприятия являются определяющими для формирования системы мер по его оздоровлению, направленному на вывод его из кризисной ситуации. Существуют две основные проблемы, которые могут возникнуть у предприятия в процессе его функционирования: платежеспособность и доходность , методы решения которых часто взаимоисключают друг друга.
Недостаточная платежеспособность означает, что предприятие не в состоянии (или близко к этому) своевременно погасить как краткосрочные, так и долгосрочные долги предприятия. В табл.30.1 перечислены некоторые основные признаки возникающей неплатежеспособности (низкой ликвидности) и возможные действия по их устранению.
Таблица 30.1.
Признаки неплатежеспособности предприятия и возможные действия по их устранению
| Признаки неплатежеспособности | Действия по их устранению |
| Краткосрочная неплатежеспособность | |
| Недостаточная текущая ликвидность | Переход от кратко- к долгосрочному кредитованию. Продажа части внеоборотных активов. Продажа части запасов и покрытие за счет этого краткосрочной задолженности |
| Недостаточная абсолют-ная (срочна) ликвидность | Продажа части запасов, дебиторской задолженности |
| Недостаток собственных средств | Продажа части излишних внеоборотных активов. Дополнительные вложения акционерного каипитала |
| Долгосрочная неплатежеспособность | |
| Низкая доля собственных средств в структуре баланса предприятия | Дополнительные вложения в акционерный капитал. Продажа внеоборотных активов и погашение долгосрочной задолженности. Активизация политики реинвестирования прибыли |
| Большая доля долгосрочных кредитов в структуре баланса предприятия | Реструктуризация задолженности (выпуск облигаций). Продажа внеоборотных активов и погашение долгосрочной задолженности |
Выбор того или иного варианта выхода из кризиса, связанного с неплатежеспособностью, в каждом случае будет сугубо индивидуален. В табл. указаны только направления действий по финансовому оздоровлению предприятия, однако правомерность применения любого из них требует дополнительного анализа с точки зрения возможностей, как самого предприятия, так и оценки результатов подобных действий.
Финансовое оздоровление предприятия может быть обеспечено путем повышения рентабельности уже вложенных средств. В табл.30.2. изложены некоторые общие рекомендации по этому поводу. Однако в каждом конкретном случае комплекс мер, направленных на разрешение возникших кризисных ситуаций предприятия, имеет свою специфику.
Таблица 30.2.
Пути повышения рентабельности
30.1.2. Анализ мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия
При анализе возможностей предприятия по выходу из кризиса исследованию подлежат не только отдельные показатели , характеризующие его деятельность, но и этапы жизненного цикла данного предприятия.
Рассмотрим два предприятия, находящиеся на различных стадиях жизненного цикла:
1. молодое, относительно небольшое, активно развивающееся предприятия;
2. крупное предприятие, давно находящееся на рынке и имеющее устойчивые связи со своими потребителями и поставщиками.
В первом случае перед руководством предприятия как основная возникает проблема ликвидности , поскольку молодое предприятие не имеет достаточного количества собственных средств для дальнейшего развития. Имущество предприятия относительно невелико и поэтому не можетслужить гарантией покрытия всех его грядущих обязательств. Потенциальные кредиторы еще не знают его и не могут и не хотят рисковать значительными суммами. Между тем для активного развития предприятия такие вложения необходимы. Тем не менее, такие предприятия могут приносить относительно высокую прибыль на вложенные средства.
Причиной этого служат:
· небольшой объем вложенных средств;
· высокая активность предприятия;
· новая прибыльная идея, для осуществления которой было создано предприятие;
· отсутствие «лишних», «утяжеляющих» предприятие сегментов бизнеса.
Предприятие характеризуется динамично развивающимся, высокорентабельным бизнесом и низкой текущей платежеспособностью из-за недостатка оборотных активов.
В этом случае руководство может предпринять следующие действия в области финансовой политики:
· привлечение дополнительных инвестиций;
· ускорение срока оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности (хотя в таких случаях коэффициент оборачиваемости и так достаточно высокий);
· временное ограничение темпов роста для снижения риска столкнуться с недостатком ликвидности.
Во втором случае, когда речь идет о крупном известном предприятии, положение часто бывает прямо противоположным. Предприятие обладает большими ресурсами, доля заемных средств невелика, платежеспособность поддерживается за счет больших размеров имущества. Однако рентабельность бизнеса может быть низка или даже отрицательна по следующим причинам:
· проблема со сбытом основного вида продукции (падение цен, сокращение рынков сбыта, усиливающаяся конкуренция);
· отсутствие динамизма в управлении, медленная реакция на изменение внешней среды;
· высокая доля накладных расходов;
· наличие нерентабельных сегментов бизнеса, в которые вложены средства предприятия.
Если в настоящий момент у предприятия и нет проблем с платежеспособностью, то они с большой степенью вероятности могут возникнуть в долгосрочной перспективе : собственные средства имеют тенденцию к «проеданию». В этом случае вся финансовая политика предприятия должна быть направлена на его реструктуризацию и модернизацию, и включать такие действия, как:
· распродажа «лишних» активов;
· усилия по интенсификации производства и ускорению оборачиваемости ресурсов;
· поддержка только перспективных направлений бизнеса;
· модернизация производства;
· изменение структуры управления бизнесом;
· разработка новых направлений деятельности предприятия (новые виды продукции, рынки, диверсификация производства).
Финансовое оздоровление может осуществляться и за счет привлечения кредитных средств: имущества предприятия достаточно для покрытия всех возможных долгов. В то же время увеличение акционерного капитала вряд ли будет иметь место на начальном этапе оздоровления – в краткосрочном периоде рентабельность собственных средств упадет еще ниже, поэтому целесообразен выпуск долгосрочных облигаций.
Вместе с тем, если мероприятия, проводимые руководством предприятия в пределах его возможностей, не принесут необходимых результатов, предприятие имеет перспективу стать неплатежеспособным, с неудовлетворительной структурой баланса, и к нему в соответствии с российским законодательством могут быть применены методы внешнего антикризисного управления: санация, внешнее управление, конкурсное производство, обязательная приватизация (для государственного предприятия).
30.1.3. Антикризисное управление
Антикризисное управление основано на возможности предвидеть кризис, анализе его симптомов, и включает комплекс мер по уменьшению отрицательных последствий кризиса. Поэтому основой системы антикризисного управления является возможность:
· предвидеть кризис;
· предупреждать кризис или отсрочить его;
· управлять кризисными процессами до определенного предела;
· смягчать протекание самих кризисных процессов адекватными мерами со стороны руководства;
· нейтрализовать полностью или минимизировать последствия кризиса.
В РФ разработан ряд критериев , основанных на данных финансового анализа предприятия и позволяющих определить его как действительного или потенциального банкрота , наметить перспективы выхода его из кризиса или выявить полную бесперспективность принятия каких-либо мер и необходимость ликвидации предприятия.
Под внешними признаками несостоятельности (банкротства) понимается стойкая неспособность предприятия вовремя удовлетворять требования кредиторов в связи с тем, что обязательства превышают стоимость его имущества или структура его баланса неудовлетворительна. Задержка платежей на срок более 3 месяцев с момента наступления срока их исполнения рассматривается как неспособность предприятия вовремя удовлетворять требования.
В соответствие с Законом РФ «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 08.01.98 г. в РФ принят ряд нормативных документов, в которых разработаны и утверждены критерии неплатежеспособности. В табл.30.3. представлены критерии платежеспособности предприятия, которые являются определяющими при принятии решения о неплатежеспособности, и их нормативные значения, на основе анализа которых такое решение принимается:
· коэффициент текущей ликвидности;
· коэффициент обеспеченности оборотными средствами;
· коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
Таблица 30.3.
Показатели платежеспособности
| Показатель | Что характеризует | Формула расчета | Норматив |
| Текущей ликвидности, К ТЛ | Возможность погасить текущую задолженность за счет ликвидных активов | (Оборотн.Активы)/ Краткоср.обязат.) | ≥ 2,0 |
| Обеспеченность собст-венными средствами, К О.С.С. | Обеспеченность собственными оборотными средствами | (Собст. Средства – внеоборотные ак-тивы)/ оборотные активы | ≥ 0,1 |
| Восстановления (утра-ты) платежеспособности К в(у))пл. | Вероятность восстановления (утраты) платежеспособно-сти в будущем | (2К Т.Л. к -К Т.Л. н)/2 к – конец года; н – начало года | ≥ 1,0 |
Структура баланса считается неудовлетворительной , а оно само неплатежеспособным, если хотя бы один из двух первых коэффициентов оказывается ниже нормативного. При этом значение показателя восстановления (утраты) платежеспособности больше 1 говорит о возможности предприятия в будущем повысить свою платежеспособность.
Если же первые два показателя соответствуют норме, а последний существенно ниже 1 , то из этого следует, что предприятие, хотя и платежеспособно на данный момент, но в будущем может иметь серьезные проблемы с ликвидностью .
30.4. Государственное регулирование деятельности предприятий
Государственное регулирование экономики представляет собой систему мер законодательного, исполнительного и контролирующего характера, осуществляемых правомочными государственными учреждениями с целью адаптации социально-экономической системы и отдельных ее субъектов к изменяющимся экономическим условиям.
Основные функции регулирования рыночной экономики:
· стабилизационная (обеспечивает занятость населения и стабильность цен);
· распределительная (достижение более справедливого распределения доходов в обществе);
· оптимизация размещения ресурсов.
Вмешательство государства в регулирование рыночной экономики направлено на:
· удовлетворение потребности в общественных благах;
· устранение отрицательных побочных результатов экономической деятельности;
· решение проблем, связанных с недостаточной (асимметричной) информацией у участников экономических сделок;
· обеспечение свободного внутри- и межотраслевого перелива капиталов.
Различают следующие формы государственного регулирования экономики:
· полный государственный монополизм в управлении экономикой (СССР);
· крайний либерализм, признающий эффективным только условия неограниченного частного предпринимательства (США);
· различное сочетание рыночных и государственных регуляторов (японская и западно - европейская модели социально ориентированного рыночного хозяйства).
Осуществляя регулирование социально-экономических процессов, государство использует систему методов и инструментов, применяемых в зависимости от содержания решаемых задач, финансовых возможностей государства, накопленного опыта регулирования. Мировая практика включает следующие методы государственного регулирования:
· экономическое [(прямое: государственные субсидии, государственное предпринимательство, государственное программирование) и (косвенное: налоговое, амортизационное, таможенное, кредитно-денежное, валютное)];
· правовое – система законодательных норм и правил определяет формы и права собственности, организационно-правовые формы предприятий;
· административное: лицензирование, квотирование.
Практическая часть
Контрольные вопросы
1. Что такое диагностика финансового состояния предприятия?
2. Каковы признаки неплатежеспособности предприятия?
3. Назовите возможные действия со стороны руководства по устранению неплатежеспособности предприятия7
4. Какие действия и почему можно порекомендовать руководству растущего предприятия для выхода из кризиса?
5. Назовите критерии неплатежеспособности и их нормативные значения
6. Когда структура баланса считается неудовлетворительной?
Задачи
Задача 1. Определите абсолютную экономическую эффективность капитальных вложений в строительство нового завода, если по данным инвестиционного проекта они составили 42 млн. руб., а исходные данные приведены в табл.
| Изде-лие | Ц ОПТ. , тыс.руб. | Q год, тыс. шт. | ВП, млн. руб | Полная себестои-мость, тыс. руб. | Валовая прибыль млн.руб | Суммар ный на- лог,К Н | Чистая прибыль млн.руб | |
| единицы | года | |||||||
| А | 4,0 | 5,0 | 3,3 | 0,4 | ||||
| Б | 6,0 | 2,5 | 4,8 | 0,3 | ||||
| В | 8,0 | 1,5 | 6,2 | 0,25 | ||||
| Г | 13,0 | 1,0 | 10,2 | 0,22 | ||||
| Итого |
Задача 2. Швейное предприятие реализует магазину партию из 40 изделий на сумму 22000 руб., включая НДС на сумму 3667 руб. При этом израсходованные при пошиве ткани, отделочные материалы, фурнитура были приобретены швейным предприятием у поставщиков на сумму 7000 руб., включая НДС – 1167 руб. Определите добавленную на швейном предприятии стоимость в расчете на единицу продукции в сумме; сумму НДС в рублях, которая должна быть перечислена в бюджет; НДС, перечисленный в бюджет, в процентах к добавленной стоимости.
Задача 3. Предприятие выпускает кровельное покрытие. Себестоимость изготовления 1 м 2 покрытия 80 руб. Приемлемая для производства рентабельность – 20% к затратам. Ежемесячный объем производства 9 тыс. м 2 . Рассчитайте чистую прибыль от реализации продукции при условии 100%-го сбыта выпущенной продукции.
Задача 4. Нефтяная база закупила ГСМ у завода-изготовителя на сумму 20 млрд. руб. с учетом косвенных налогов. Издержки обращения и прибыль нефтебазы с учетом закупленных объемов ГСМ от их реализации составили 18 млрд. руб. АЗС при нефтебазе реализовала данный объем ГСМ в розницу с учетом торговой надбавки 2%. Определите косвенные налоги, уплачиваемые в бюджет от реализации ГСМ заводом-изготовителем, нефтебазой, если ставка акциза на сырую нефть 0%; ставка акциза на ГСМ 25%; ставка НДС 18%.
Задача 5. Определите годовой экономический эффект от замены морально устаревшего оборудования на 12 единиц нового, более прогрессивного и экономичного оборудования, если приведенные затраты по базовому и новому вариантам соответственно составляют: З прив.баз. = 3,0 тыс. руб.; З прив.нов. = 4,1 тыс. руб. норма амортизации Н баз. = 0,1; Н нов. = 0,125; уровень рентабельности R баз. = R нов. = 0,2. Годовая производительность Q баз. = 1000 ед., Q нов. = 1200 ед. Годовые эксплуатационные расходы З тек.баз. = 17,0 тыс. руб., З тек.нов. = 16,0 тыс. руб. Сопутствующие капитальные вложения КВ баз = 15,0 тыс. руб, КВ нов. = 18,0 тыс. руб.
Задача 6. Предприятие производит и реализует 1 млн. шт. продукции по средней цене 2500 руб/шт. Показатель эластичности Э = 1,5. Себестоимость единицы продукции – 2300 руб./шт. Соотношение между постоянными и переменными затратами 20:80. Предприятие предполагает снизить цену на 100 руб./шт. Как снижение цены отразится на объеме продаж (выручка от реализации) и на прибыли предприятия?
Задача 7. Предприятие планирует реализовать на рынке 1500 тыс. шт. изделий за год. Планируемая цена единицы продукции – 30 руб. Переменные затраты единицы продукции – 21 руб. Постоянные затраты предприятия 900000 руб. Определите порог рентабельности (шт.); критический объем реализации, или порог рентабельности, в стоимостном выражении, руб; маржу безопасности; период достижения порога рентабельности. Рассчитайте минимальную цену реализации; максимальную сумму переменных затрат на одно изделие; максимальную сумму постоянных затрат предприятия.
Задача 8. Определите по сроку окупаемости дополнительных капитальных вложений наиболее эффективный вариант строительства завода. Нормативный срок окупаемости 54 года.
Задача 9. Имеется 4 варианта строительства предприятия в отрасли, в которой нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений 0,2, что соответствует сроку окупаемости 5 лет. Требуется выбрать наиболее экономичный вариант, исходя из следующих данных. Расчет выполните 2 способами: по сроку окупаемости капитальных вложений; по минимальным приведенным затратам.
Задача 10. Определите использование оборотных средств (количество оборотов, длительность одного оборота), дополнительную потребность или высвобождение оборотных средств после технического перевооружения завода, если средние остатки оборотных средств на начало месяца по счетам оборотных средств составляют:
Себестоимость годового объема производства до технического перевооружения С/Ст ст. = 416 тыс. руб., после технического перевооружения С/Ст нов. = 540 тыс. руб. В результате внедрения плана организационно – технических мероприятий длительность одного оборота (Т) сократится на 10 дней.
Тесты
1. Основные проблемы, которые могут возникнуть у предприятия в процессе его функционирования – это:
а) платежеспособность предприятия;
б) доходность предприятия;
в) ликвидность баланса;
г) внеоборотные активы.
2. Признаки неплатежеспособности – это:
а) недостаточная текущая ликвидность;
б) низкая рентабельность акционерного капитала;
в) недостаточная абсолютная (срочная) ликвидность;
г) недостаток собственных оборотных средств.
3. Пути повышения рентабельности:
а) оптимизация ценообразования;
б) распродажа излишних активов;
в) ускорение оборачиваемости всех видов средств;
г) дополнительные вложения в акционерный капитал.
4. При выборе варианта выхода предприятия из кризисного состояния изучаются не только:
а) отдельные показатели, характеризующие его деятельность;
б) этапы жизненного цикладанного предприятия;
в) размер предприятия;
г) экономические показатели функционирования предприятия.
5. Причиной получения высокой прибыли на вложенные средства молодых сравнительно небольших предприятий служат:
а) небольшой объем вложенных средств;
б) высокая активность предприятия;
в) новая прибыльная идея, для осуществления которой было создано предприятие;
г) отсутствие «лишних», «утяжеляющих» предприятие сегментов бизнеса.
6. В случае возникновения неплатежеспособности финансовая политика предприятия должна включать такие действия, как:
а) распродажа «лишних» активов;
б) усилия по интенсификации производства и ускорению оборачиваемости ресурсов;
в) поддержка только перспективных направлений бизнеса;
г) модернизация производства;
д) изменение структуры управления бизнесом;
е) разработка новых направлений деятельности предприятия (новые виды продукции, рынки, диверсификация производства).
7. Основой системы антикризисного управления является возможность:
а) предвидеть кризис;
б) предупреждать кризис или отсрочить его;
в) управлять кризисными процессами до определенного предела;
г) смягчать протекание самих кризисных процессов адекватными мерами;
д) нейтрализовать полностью или минимизировать последствия кризиса.
8. Структура баланса считается неудовлетворительной, если:
а) хотя бы один из двух первых коэффициентов оказывается ниже нормативного;
б) первые два показателя соответствуют норме, а последний существенно ниже 1;
в) все коэффициенты не соответствуют норме;
г) все коэффициенты соответствуют норме.
9. Основные функции регулирования рыночной экономики - это:
а) стабилизационная (обеспечивает занятость населения и стабильность цен);
б) распределительная (достижение более справедливого распределения доходов в обществе);
в) оптимизация размещения ресурсов.
10. Формы государственного регулирования экономики - это:
а) полный государственный монополизм в управлении экономикой;
б) крайний либерализм, признающий эффективным только условия неограниченного частного предпринимательства;
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Экономика предприятия. Учебник. под ред. Горфинкеля В.Я., Швандара В.А. – 3-е изд., - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2004. - 719 с.
2. Экономика предприятия (фирмы). Под ред. Волкова О.И. Учебник. М.: ИНФРА-М, 2002. - 600 с.
3. Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия. Учебник. М.: ИНФРА-М, 2002. - 384 с.
4. Экономика предприятия. Под ред. Карлика А.Е. Учебник. М.: ИНФРА-М, 2001, 432 с.
5. Волков О.И., Скляренко В.К. Курс лекций. М.: ИНФРА-М, 2002, 280 с.
6. Грузинов В.П. Экономика предприятия. Учебник. – 2 изд. – М.: ЮНИТИ, 2002, 796 с.
7. Экономика предприятия (фирмы). Практикум. Под ред. Волкова О.И. – М.: ИНФРА-М, 2003,330 с.
8. Грибов В.Д., Грузинов В.П Экономика предприятия. Учебное пособие + Практикум., - М.: Финансы и статистика, 2003, 236 с.
9. Экономика предприятия. Тесты, задачи, ситуации. Под ред. Швандара В.А. – 3-е изд., - М.: ЮНИТИ- 2001, 254 с.
10. Жиделева В.В., Каптейн Ю.Н. Экономика предприятия. Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2001,132 с.
11. Склярендо В.К. и др. Экономика предприятия (в схемах, таблицах, расчетах). – М.: ИНФРА-М, 2002, 256 с.
12. Скляренко В.К., Прудников В.М. Экономика предприятия. Конспект лекций. М.: ИНФРА-М, 2001, 208 с.
13. Швандар В.А., Аврашков Л.Я. Экономика предприятия. М.: ЮНИТИ, 2002, 240 с.
Методы финансового оздоровления разрабатываются для конкретного организации и зависят от сложившейся на предприятии ситуации и, прежде всего, от глубины и стадии экономического (финансового) кризиса.
Определить на какой стадии кризиса или несостоятельности находится предприятие возможно посредством оценки финансово-экономического состояния. В зависимости от выбранного варианта может быть проведено оперативное диагностирование или же более полное исследование с выявлением причин возникновения кризиса. Но независимо от того какой вариант был применен по результатам анализа кризисная ситуация на предприятии может быть представлена:
- - как стадия финансовой неустойчивости, проявляющаяся в рассогласовании финансовых потоков и ухудшении структуры баланса;
- - скрытая стадия банкротства (несостоятельности), проявляющаяся не только в рассогласовании финансовых потоков и ухудшении структуры баланса, но и в росте обязательств, возникновении хронической неплатежеспособности, которая сопровождается снижением производственного и рыночного потенциала организации и наличием признаков социального банкротства Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. - М.: Финансы и статистика, 2012. - С. 154..
В зависимости от стадии несостоятельности или неустойчивости меры по финансовому оздоровлению могут носить как добровольный, так и принудительный характер.
Добровольный характер мероприятия носят в том случае, когда решение о введение мер финансового оздоровления рассмотрено, принято и осуществляется на уровне организации.
Принудительный характер, в том случае, когда меры по финансовому оздоровлению введены на предприятии по определению арбитражного суда с назначением административного управляющего, т. е. в рамках процедуры признания организации-должника банкротом. Цель введения процедуры финансового оздоровления заключается в том, чтобы дать предприятию возможность восстановить способность отвечать по своим обязательствам.
При наличии стадии финансовой неустойчивости или скрытой стадии банкротства антикризисное управление заключается в выборе и реализации следующих методов финансового оздоровления: общих, оперативных, локальных, долгосрочных (до 1,5 лет) и долгосрочных инвестиционных (сроком более 1,5 лет), в совокупности представляющие полный комплекс методов финансового оздоровления.
Полный комплекс мероприятий по финансовому оздоровлению организации включает реализацию общих, оперативных, локальных и долгосрочных методов.
1. Общие методы финансового оздоровления.
Общие методы финансового оздоровления формируются на основе предварительной оценки финансового состояния организации. Особенность данных мер заключается в том, что они могут применяться как на предприятии, находящемся в условиях кризиса, так и в условиях благополучного функционирования с целью сохранения достигнутых результатов или их улучшения.
Прежде всего, финансовым менеджерам необходимо обратить внимание на то, достаточно ли средств у организации для осуществления текущей деятельности. С этой целью проводится анализ достаточности средств (разность между текущими доходами и расходами организации), устанавливается жесткий контроль затрат, в том числе вводятся меры по экономии текущих затрат, возможна замена руководителя.
Положительные результаты общих методов финансового оздоровления могут быть достигнуты посредством разработки эффективных мер по управлению денежным оборотом организации, формированием фондов денежных средств и контролем за их рациональным использованием, координацией финансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами в процессе движения денег.
2. Оперативные методы финансового оздоровления.
Если по результатам предварительной оценки финансового состояния выявлены внешние признаки несостоятельности (неудовлетворительные результаты коэффициентов текущей ликвидности, обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициента тяжести просроченных обязательств), то с целью устранения внешних факторов несостоятельности (банкротства) необходимо довести эти коэффициенты до нормативных (рекомендуемых) значений. С этой целью реализуются оперативные методы финансового оздоровления (см. рис. 5).
Основная задача этих методов - восстановление платежеспособности посредством: совершенствования платежного календаря (документа, отражающего движение денежных средств по срокам их поступления и использования); регулирование уровня незавершенного производства; перевод низкооборотных активов (неликвидных) в высокооборотные (ликвидные); реструктуризация кредиторской задолженности; реструктуризация дебиторской задолженности.
3. Локальные методы финансового оздоровления.
В случае если результаты предварительной оценки финансового состояния организации неудовлетворительны, имеются внешние признаки несостоятельности и отмечена неэффективность управления деятельностью организации, то при данных обстоятельствах к предыдущим методам финансового оздоровления необходимо дополнительно включить разработку и реализацию локальных методов финансового оздоровления.
На данном этапе реализуются следующие мероприятия: приостановление штрафных санкций за просроченную кредиторскую задолженность, обеспечение достаточности финансовых ресурсов для покрытия вновь возникающих текущих обязательств, постепенное погашение старых долгов, реструктуризация организации, реализация избыточных высокооборотных активов, разработка возможностей привлечения дополнительных внутренних источников финансирования, в том числе посредством реализации избыточных активов, сокращение затрат до минимально допустимого уровня.
Рисунок 5. - Алгоритм выбора методов финансового оздоровления организации Бобылева А.З. Финансовое оздоровление фирмы: Теория и практика. - М.: ДЕЛО, 2012. - С. 156.
Цель проведения локальных мероприятий заключается в обеспечении устойчивого финансового положения организации в среднесрочной перспективе (до 1,5 лет), в повышении эффективности управления предприятием, которые должны проявиться в стабильном поступлении выручки от реализации продукции.
4. Долгосрочные методы финансового оздоровления
В случае если результаты предварительной оценки финансового состояния оказываются по-прежнему не удовлетворительными, предприятие имеет внешние признаки несостоятельности, подтверждена неэффективность управления деятельностью организации и отмечены неудовлетворительные результаты по группе показателей, характеризующих производственный и рыночный потенциал должно быть принято решение о выполнении полного комплекса финансового оздоровления, т. е. к ранее названным необходимо дополнительно проведение и долгосрочных методов финансового оздоровления.
Долгосрочные методы финансового оздоровления направлены на привлечение дополнительных инвестиций с целью создания стабильной финансовой базы организации.
Цель их проведения заключается в обеспечении устойчивого финансового положения организации в долгосрочной перспективе более 1,5 лет, за счет создания оптимальной структуры баланса и финансовых результатов, устойчивости финансовой системы организации к неблагоприятным внешним воздействиям.
Долгосрочными методами финансового оздоровления являются: активный маркетинг с целью поиска перспективной рыночной ниши, поиск стратегических инвестиций, смена активов под новую продукцию.
Таким образом, в зависимости от уровня кризисных проявлений и финансово-экономического состояния организации, осуществляется выбор мер по выходу из сложившегося положения. Если кризис еще не имеет глубокого финансово-экономического характера, то порой достаточно мер локализующих тот или иной вид кризиса (устранение конфликта, восстановление социально-психологического климата коллектива, экономия текущих расходов и т. д.). При первых проявлениях признаков финансово-экономического кризиса ситуация обостряется. В этих случаях одним организациим достаточно мер по финансовому оздоровлению таких, как общие и оперативные, которые могут проводиться в процессе обычной работы организации. Тогда как при более серьезных обстоятельствах требуется мобилизация всего персонала и создание кризис-групп (групп кризисных менеджеров) основная задача которых разработка и реализация мероприятий по локализации и выводу организации из кризисных ситуаций.
