Одним из показателей, которые указывают на степень «здоровья» организации, является длительность финансового цикла. Для его расчета понадобятся данные о длительности производственного цикла, а также периодов оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности. Уменьшение этого значения в динамике говорит об эффективных управленческих решениях в части использования оборотного капитала компании и делает ее привлекательной в глазах банков и партнеров.

Финансовый цикл предприятия (англ. Cash Conversion Cycle) - это финансовый показатель, характеризующий длительность промежутка времени в днях между оплатой кредиторской задолженности и возвратом дебиторской задолженности организации.

Иначе говоря, это количество дней между оплатой за сырье и материалы от нашей организации поставщикам и получением денег за отгруженную нами готовую продукцию покупателям.

Рассмотрим детали на примере сельскохозяйственного предприятия ООО «Фермер», которое занимается растениеводством.

Существуют три основных вида циклов:

Операционный цикл.
Представляет собой то время, которое проходит от покупки сырья и материалов, например, семян и удобрений, до получения денежных средств за выращенную из них и проданную продукцию. При этом дата покупки сырья может не совпадать с датой оплаты за него продавцу. Так образуется кредиторская задолженность.

Справка. Кредиторская задолженность - это долг перед участником сделки, который обязателен к погашению. Принято называть «кредиторкой».

День отгрузки готовой продукции ООО «Фермер», например, пшеницы, также может не совпадать с днем получения денежных средств за нее от покупателя. В таком случае возникает дебиторская задолженность.

Справка. Дебиторская задолженность - это долг покупателей за оказанные услуги и отгруженные товары. Принято называть «дебиторкой».
Производственный цикл.
Промежуток времени от получения ООО «Фермер» сырья и материалов до выхода готовой продукции и помещения ее на склад. Этот показатель связан с движением именно запасов от посева семян до сбора готового урожая. Купленные семена попадают на склад в виде сырья, затем при посеве они трансформируются в незавершённое производство (период выращивания), далее, в момент сбора с поля, становятся готовой продукцией и помещаются на склад для дальнейшей продажи.

Важно. Финансовый и производственный циклы предприятия, как правило, заключены внутри операционного.
Финансовый цикл.
Количество дней движения именно денег от оплаты поставщикам до получения средств от покупателей. Пока средства ООО «Фермер» находятся внутри этого цикла, они не совсем являются деньгами в привычном понимании. Деньги заперты внутри процесса. Их невозможно изъять без поломки всего механизма. Они считаются оборотным капиталом.

Справка. Оборотный капитал - это средства, которые участвуют и полностью расходуются внутри одного производственного цикла.

Формула расчета финансового цикла:

Фин.цикл (в днях) = производств.цикл (в днях) + ПОДЗ - ПОКЗ

ПОДЗ - период оборота дебиторской задолженности;

ПОКЗ - период оборота кредиторской задолженности.

Дополнительная информация

Формула расчета производственного цикла:

ПЦ = длительность технологического цикла + время перерывов + период естественных процессов

ПОДЗ = дебиторская задолженность (сумма на определенную дату) : выручка: 365 (количество дней в году).

Формула расчета периода оборота «кредиторки»:

ПОКЗ = кредиторская задолженность (сумма на определенную дату) : закуп: 365 (количество дней в году).

На примере показателей ООО «Фермер»

Например, в апреле ООО «Фермер» начало сеять кукурузу, при этом собственных денежных средств на закупку семян, удобрений и горючего у нее не было. Пришлось взять сырье «под урожай» у поставщиков на 195 дней. Полевые работы проведены, а через 6 месяцев, в октябре, пришло время собирать урожай. Генеральному директору удалось договориться с покупателем о продаже всей кукурузы по выгодной цене, но с условием получения денег лишь через 15 дней после отгрузки продукции. В таком случае финансовый цикл равен нулю.

Это пример идеальной эффективности управления капиталом. ООО «Фермер» использовало в своей деятельности заемные ресурсы ровно до того момента, пока не пришлось платить по счетам. Исполнило обязательства перед поставщиком сырья и получило прибыль от сделки по реализации урожая, не «замораживая» собственных денег внутри цикла.

Если бы генеральный директор ООО «Фермер» использовал только собственные ресурсы, он бы не был обременен рисками невозврата задолженности, например, в случае гибели урожая. При этом деньги организации были бы заперты внутри цикла на 195 дней - это пример неэффективного использования капитала. В таких случаях говорят «не добрал рисков».

Положительные и отрицательные значения финансового цикла

Неверно однозначно утверждать, что положительное значение при расчете финансового цикла - это плохо, а отрицательное - хорошо. Этот показатель нужен финансовыми менеджерами компании, чтобы управлять им.

Если показатель принимает отрицательное значение, то это означает, что в организации много собственных денег, и она не нуждается в пополнении оборотных средств. Может даже сама выдавать займы.

Звучит хорошо и надежно, однако это говорит о том, что организация минимизирует риски, действует слишком осторожно, а значит, и упускает возможности. Эффективность падает.

Напротив, положительное значение говорит о высокой зависимости от кредиторов и дебиторов. Слишком много денег, заключенных внутри цикла, теряют свою ликвидность.

Если ООО «Фермер» окажется в такой ситуации, то даже небольшие задержки при оплате от покупателей приведут к кассовому разрыву. Это равносильно пережатой кровеносной артерии бизнеса. Придется занимать деньги у банка или искать поставщиков с еще более длительными отсрочками.

Идеальная ситуация на предприятии достигается путем оптимизации кредиторской и дебиторской задолженности. Сокращение дебиторки без ущерба сервису и лояльности для покупателей и наращивание кредиторки без риска ухудшения платежеспособности.

Справка. Ликвидность - способность активов превращаться в деньги. Например, деньги как актив максимально ликвидны, а старое складское здание в чаще леса - низколиквидно, так как его практически невозможно продать.

Кто и для чего рассчитывает финансовый цикл

Этот показатель используется аналитиками и финансистами для получения наиболее точной картины об эффективности деятельности предприятия. Он интересен в совокупности с другими коэффициентами и показателями, которые позволяют сделать вывод о финансовом состоянии конкретной организации.

Так, например, многие банки перед выдачей кредита оценивают финансовое положение потенциального заемщика. Информация о длительности циклов также используется менеджерами компании для принятия управленческих решений.

Важно: показатель длительности финансового цикла наиболее интересен при оценке в динамике. Если при анализе нескольких отчетных дат имеется тенденция к увеличению его значения, то это может указывать на проблемы во взаимоотношениях с партнерами. Например, дебиторы не вовремя оплачивают счета, или, напротив, сама организация допускает просрочки при исполнении обязательств.

Татьяна Манец - кандидат экономических наук, аудитор и консультант с пятнадцатилетним опытом, в своем видео рассказывает о том, что такое финансовый цикл, какие показатели участвуют в его расчете и что можно выявить с его помощью.

Производственный цикл начинается с момента поступления сырья и материалов на склад предприятия и заканчивается в момент отгрузки готовой продукции покупателю. Финансовый цикл начинается с момента оплаты поставщиком купленных сырья и материалов (погашение кредиторской задолженности) и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности). Расчет продолжительности финансового цикла является важнейшей задачей для финансового менеджера.

Продолжительность производственного цикла коммерческой организации определяется по следующей формуле:

Ппц = О см + О нзп + Огп+О дз,

где Ппц - продолжительность производственного цикла, в днях;

Осм - продолжительность оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;

Онзп - продолжительность оборота среднего объема незавершенного производства, в днях;

Огп - продолжительность оборота среднего запаса готовой продукции, в днях;

О дз - продолжительность оборота дебиторской задолженности.

Продолжительность финансового цикла определяется следующим образом:

Пфц = П щ - О кз = 0 ТМЗ + 0 ДЗ - Окз,

где Пфц - продолжительность финансового цикла, в днях;

Ппц - продолжительность производственного цикла, в днях;

О кз - средний срок задержки по оплате кредиторской задолженности, в днях;

Отмз - средняя продолжительность оборота товарно-материальных запасов, в днях;

Одз - средний срок задержки по оплате дебиторской задолженности, в днях.

Анализ показателей эффективности деятельности предприятия

Показатели	Порядок расчета	Изменения, +/-, 2007 к 2006	Изменения, +/-, 2008 к 2007
1. Выручка от продаж, тыс. руб.
2. Средняя величина производственных запасов (ПЗср)	ф. №1 (211 н.г. + 211 к.г.) /2
3. Средняя величина незавершенного производства (НПср)	ф. №1 (213 н.г. + 213 к.г.) /2
4. Средняя величина готовой продукции (ГПср)	ф. №1 (214 н.г. + 214 к.г) /2
5. Средняя величина дебиторской задолженности (ДЗср)	ф. №1 ((240+215 н.г.)+(240+215) к.г.)/2
6. Средняя величина кредиторской задолженности (КЗср)	ф. №1 (620 н.г. +620 к.г.)/2
7. Продолжительность одного оборота по выручке, дней:
а) запасов	ПЗср*360/ выручка от продаж
б) незавершенного производства	НПср*360/ выручка от продаж
в) готовой продукции	ГПср*360/ выручка от продаж
г) дебиторской задолженности	ДЗср*360/ выручка от продаж
д) кредиторской задолженности	КЗср*360/ выручка от продаж
8. Длительность финансового цикла, дней	по сроке 7: а + в + б + г - д

Положительные значения длительности финансового цикла оценивается негативно. За рассматриваемый период динамика снижения данных значений оценивается положительно.

Рычаги оптимизации показателей оборачиваемости должны предполагать сокращение финансового цикла, а значит рост цикла кредитного и уменьшение циклов затрат. На практике это означает снижение сроков отсрочек по оплате счетов покупателем и минимизация складских запасов.

1.1 Расчет продолжительности финансового цикла

Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности представляет собой время, в течение которого денежные циклы отвлечены из оборота.

Продолжительность финансового цикла характеризует среднюю продолжительность между оттоком денежных средств в связи с осуществлением текущей производственной деятельности и их притоком как результатом производственно-финансовой деятельности .

Этот показатель необходим для определения эффективности финансовой деятельности предприятия.

Предприятие всегда располагает резервом, которым можно воспользоваться, если нужны денежные ресурсы. Этот резерв - кредиторская задолженность.

Действительно, деньги, вложенные в производство (сырье, материалы, незавершенное производство и др.), не могут быть извлечены оттуда для покрытия их кратковременного их недостатка - естественно, речь не идет о распродаже производственных запасов по бросовым ценам. Точно также дело обстоит и с дебиторской задолженностью - можно добиваться изменений в отношениях с дебиторами, однако это длительный, не сиюминутный процесс.

Иное дело кредиторская задолженность - моментом оплаты можно управлять, в критической ситуации можно пойти на задержку в погашении задолженности и др. Иными словами, кредиторская задолженность как фактор регулирования текущих денежных средств (естественно, косвенный, а не прямой) более управляема и, следовательно, должна учитываться при характеристике текущей финансовой деятельности на предприятии .

Приведенные аргументы дают основание утверждать, что с позиции управления денежными средствами позиция в отношении неденежных оборотных активов в известной степени может быть отнесена к решениям стратегического или, по крайней мере тактического характера, тогда как принципы управления кредиторской задолженностью имеют непосредственное отношение к регулированию текущей финансовой деятельности в части мобилизации денежных средств. Таким образом, логически доказана необходимость количественной оценки финансовой деятельности предприятия в плане циркуляции денежных средств на предприятии.

Операционный цикл характеризует производственно-технологический аспект деятельности предприятия, общее время, в течение которого финансовые ресурсы заморожены в запасах и дебиторской задолженности. Финансовый цикл - финансовую компоненту деятельности. Поскольку предприятие оплачивает счета предприятия с временным лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т.е. финансовый цикл, меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности.

Несомненно, операционный и финансовый цикл взаимосвязаны; тем не менее, они, в известном смысле, описывают различные стороны процесса функционирования предприятия как хозяйствующего субъекта .

Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть сделано за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Таким образом, продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формуле:

ПФЦ = ПОЦ - ВОК = ВОЗ + ВОД - ВОК

где ПОЦ - продолжительность операционного цикла;

ВОК - время обращения кредиторской задолженности;

ВОЗ - время обращения производственных запасов;

ВОД - время обращения дебиторской задолженности;

Т - длина периода, по которому рассчитываются средние показатели (как правило, год, т.е. Т = 365).

Расчет обычно ведут по годовым данным, например по годовому балансу.

Для чистоты данных следует брать кредиторскую задолженность в части, относящейся к расчетам за поставленное сырье, материалы и услуги (в частности, краткосрочные кредиты и займы, поставщики и подрядчики, векселя к уплате). То в отношении показателя продолжительности финансового цикла подобного безапелляционного суждения сделать нельзя. Необходим факторный анализ, поскольку, если сокращение продолжительности финансового цикла достигнуто за счет неоправданного замедления оборачиваемости кредиторской задолженности, то подобный факт имеет скорее негативный, нежели позитивный оттенок .

Из формулы следует, что продолжительность финансового цикла зависит от трех факторов; первые два достаточно инерционны, зато последний фактор существенно контролируем управленческим персоналом в плане управления текущими финансовым средствами. Управляя именно этим фактором (в частности, принимая те или иные условия оплаты поставок сырья и материалов, сознательно нарушая платежную дисциплину и т.п.), как раз и пытаются найти оптимальный вариант оперативного управления финансовой деятельностью предприятия.

1.2 Зависимость финансового, производственного и операционного циклов предприятия

Эффективность управления финансами во многом зависит от соотношения длительности финансового и производственного циклов.

Производственный цикл начинается с момента поступления материалов на склад предприятия, а заканчивается в момент отгрузки покупателю продукции, которая была изготовлена из данных материалов.

Финансовый цикл начинается с момента оплаты поставщикам данных материалов (погашение кредиторской задолженности), а заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности) .

Для оценки длительности циклов используются показатели оборачиваемости (период оборота в днях).

Производственный цикл состоит из:

Периода оборота запасов сырья;

Периода оборота незавершенного производства;

Периода оборота запасов готовой продукции.

Финансовый цикл состоит из:

Периода оборота кредиторской задолженности;

Периода оборота дебиторской задолженности.

Путями сокращения финансового цикла являются уменьшение периода оборота дебиторской задолженности и увеличение периода оборота кредиторской задолженности.

Сокращение производственного цикла предполагает :

Уменьшение периода оборота запасов;

Уменьшение периода оборота незавершенного производства;

Уменьшение периода оборота готовой продукции.

Производственный цикл - начинается с момента поступления материалов на склад предприятия, заканчивается в момент отгрузки покупателю продукции, которая была изготовлена из данных материалов.

Позап +Понт + Погп

Позап - период оборота запасов сырья (в днях),

Понт - период оборота незавершенного производства (в днях),

Погп - период оборота готовой продукции (в днях),

Цпр - производственный цикл.

Финансовый цикл - начинается с момента оплаты поставщикам данных материалов (погашение кредиторской задолженности), заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности).

Цф = Цпр + Цодз -Покз +Поа

Подз - период оборота дебиторской задолженности (в днях),

Покз - период оборота кредиторской задолженности (в днях),

Поа - период оборота авансов (в днях),

Цф - финансовый цикл.

Точный анализ состояния дебиторской задолженности может быть сделан только путем определения «возраста» всех счетов дебиторов по книгам компании и классификации их по количеству неоплаченных дней: 10 дней, 20 дней, 30 дней, 40 дней и т.д. - и далее путем сравнения этих сроков с условиями кредитования по каждойсделке.Но такого рода анализ требует доступа к внутренней информации компании, поэтому внешний исследователь вынужден довольствоваться довольно приблизительным показателем, сопоставляющим дебиторскую задолженность и объем реализации за 1 день и последующим соотнесением этой величины со средним значением дебиторской задолженности в течение года. Это достигается с помощью использования показателя оборачиваемости дебиторской задолженности.

Аналогичную характеристику представляет показатель среднего срока погашения дебиторской задолженности.

Операционный цикл - начинается с момента поступления материалов на склад предприятия, заканчивается в момент получения оплаты от покупателей за реализованную продукцию.

Поскольку продолжительность операционного цикла больше длительности финансового цикла на период оборота кредиторской задолженности, то сокращение финансового цикла обычно влечет уменьшение операционного цикла, что оценивается как положительная тенденция .

Длительность производственного цикла вычисляется как сумма периодов оборота всех нормируемых составляющих оборотных средств. Длительность операционного цикла рассчитывается как сумма длительности производственного цикла и периода оборота дебиторской задолженности. Продолжительность финансового цикла меньше длительности операционного цикла на величину периода оборота кредиторской задолженности или больше на период оборота выданных авансов.

В более общем случае предприятие с самого начала операционного цикла вкладывает в производство собственные оборотные средства: период оборота кредиторской задолженности есть длительность обращения суммы средств, равной разности стоимости сырья и материалов, получаемых предприятием в кредит, и суммы выданных им авансов.

Оперативный цикл - период времени между приобретением материалов, используемых в производственном процессе, и их продажей в обмен на денежные средства или инструменты, легко обратимые в денежные средства...

Анализ денежных потоков, капитала, финансовых результатов предприятия

(15) (16) (17) (18) Финансовый цикл характеризует период времени в течении которого денежные средства отвлечены за ворота...

Анализ финансового состояния предприятия на примере ООО "Быстрое питание"

В рыночной экономике самым главным мерилом эффективности работы организации является результативность. Общей характеристикой результативности финансово - хозяйственной деятельности принято считать оборот, т.е...

Анализ финансовой отчетности ГУП "Весна"

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Коэффициенты могут выражаться в днях...

Анализ эффективности использования оборотных средств на ООО "Мультисервисные системы"

Грамотное управление операционным и финансовым циклом определяет оборачиваемость оборотного капитала, самым существенным образом влияет на рентабельность инвестированного капитала - один из важнейших первичных факторов стоимости бизнеса...

Концептуальные основы разработки финансовой политики как части общей стратегии предприятия

Финансовый рычаг (финансовый леверидж) -- это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны...

Концептуальные основы разработки финансовой политики как части общей стратегии предприятия

Показатель предыдущий год отчётный год темп прироста показателей, % Проценты к уплате фактические, тыс. руб. (52 959) (62 454) 17,9 Налог на прибыль и отложенные налоги, тыс. руб. (449 894) (436 121) (3,1) Прибыль до налогообложения, тыс. руб...

Оценка деловой активности предприятия

Чем выше скорость оборота запасов, тем выше ликвидность. В результате расчетов мы выявили: - Увеличение оборачиваемости оборотных (мобильных) активов (). Рост данного показателя от 1,15 до 0,44 (т.е. на 1,29) характеризуется положительно...

Прогнозирование жизненного цикла транспортной компании

tоб = tхгр + tхп + tп + tв...

финансовый производственный...

Производственный и финансовый циклы организации: формирование, взаимосвязь, пути сокращения

Продолжительностью финансового цикла является разность продолжительности операционного цикла и времени обращения кредиторской задолженности, а, следовательно...

Производственный и финансовый циклы организации: формирование, взаимосвязь, пути сокращения

Ранее выполненный анализ позволяет утверждать, что основные направления снижения производственного и финансового цикла предприятия связаны с совершенствованием управлением дебиторской задолженностью...

Управление денежными потоками ООО "Радуга"

Финансовый цикл или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время в течение которого денежные средства отвлечены из оборота...

Финансовый леверидж: механизм действия и эффект финансового рычага

Так как эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственного капитала, полученное благодаря привлечению кредита, несмотря на его платность, и уплаты налога на прибыль. Очевидно...

Денежные потоки у предприятия могут быть как положительными (поступления денежных средств от продажи товаров), так и отрицательными (выплата поставщику). Так как у организации, как правило, имеется большое количество поставщиков и покупателей, с которыми заключены договоры, предусматривающие различные способы оплаты (предоплата, отсрочка платежа), возникает проблема сопоставления положительных и отрицательных денежных потоков во времени. В процессе анализа данной проблемы возникает понятие финансового цикла.

Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия представляет собой период между началом оплаты поставщикам полученных от них сырья, материалов, товаров для перепродажи (погашением кредиторской задолженности) и началом поступления денежных средств от покупателей за поставленную им продукцию (погашением дебиторской задолженности).

Финансовый цикл может состоять из следующих этапов:

1. Оплата поставщику.

2. Отгрузка товара со склада поставщика.

3. Доставка товара до склада организации.

4. Складирование товара.

5. Отгрузка товара со склада организации.

6. Доставка товара покупателю.

7. Период отсрочки платежа.

8. Поступление оплаты от покупателя.

Все это время денежные средства предприятия принимают различные формы оборотных активов (до наступления момента превращения их обратно в деньги) (рис. 1).

Рис. 1. Формы оборотных активов предприятия за время финансового цикла

Таким образом, финансовый цикл представляет собой период, в течение которого денежные средства вовлечены в оборот и не могут быть использованы предприятием произвольным образом. То есть до тех пор, пока не совершится полный оборот, невозможно вовлечь оборотные средства в новый цикл для получения прибыли. Поэтому сокращение любого из этапов (кроме оплаты поставщику) во времени означает увеличение эффективности использования оборотных средств.

Сокращение финансового цикла приводит к увеличению прибыли за счет роста оборачиваемости товаров.

Обратите внимание! При планировании своей деятельности предприятие должно отслеживать состояние длительности финансового цикла и при необходимости корректировать его путем изменения договорных условий с покупателями и поставщиками.

Длительность финансового цикла для торгового предприятия определяется по следующей формуле:

ДФЦ = ПОЗ + ПОДЗ – ПОКЗ,

где ДФЦ - длительность финансового цикла (цикла денежного оборота) предприятия, в днях;

ПОЗ - период оборота запасов предприятия, в днях;

ПОДЗ - средний период оборота текущей дебиторской задолженности, в днях;

ПОКЗ - средний период оборота текущей кредиторской задолженности, в днях.

Период оборота запасов является обратным показателем от коэффициента оборачиваемости запасов.

Коэффициент оборачиваемости товарных запасов - это отношение себестоимости товаров, реализованных за отчетный период, к средней величине товарных запасов в этом периоде.

Данный коэффициент показывает, сколько раз в среднем продаются запасы предприятия за определенный период времени. Следовательно, период оборота запасов является частным от деления длительности анализируемого периода в днях на коэффициент оборачиваемости за этот период.

Пример 1

Годовая себестоимость проданных товаров составила 170 млн руб., средний остаток товаров на складе - 6,5 млн руб. Коэффициент оборачиваемости товарных запасов составит 26,15 оборота (170 млн руб. / 6,5 млн руб.). То есть за год склад обернулся примерно 26 раз.

На основании этих данных рассчитаем период оборота запасов: ПОЗ =365 дн. / 26,15 обор.= 14 дней. Это означает, что с момента поступления на склад до реализации товара покупателю проходит в среднем 14 дней.

Следующий показатель, используемый в расчете длительности финансового цикла, - период оборота дебиторской задолженности. Он характеризует средний период времени, в течение которого средства от покупателей поступают на расчетные счета или в кассу предприятия. Чем меньше значение данного показателя, тем в более выгодных условиях находится предприятие.

Период оборота дебиторской задолженности рассчитывается по формуле:

ПОДЗ = Анализируемый период в днях / Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается как отношение выручки от реализации товаров к средней сумме счетов к получению (за минусом резервов по сомнительным долгам):

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = Выручка / Средняя дебиторская задолженность.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, сколько раз счета к получению превращались в денежные средства или сколько выручки получено с одного рубля дебиторской задолженности. Чем выше его значение, тем меньший период времени проходит между отгрузкой продукции потребителям и моментом их оплаты. Высокие значения этого показателя положительно отражаются на ликвидности и платежеспособности предприятия.

Пример 2

Используем данные примера 1. Допустим, за год выручка от реализации товаров составила 220 млн руб. Среднегодовой размер дебиторской задолженности - 5 млн руб. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности составит 44 оборота (220 млн руб. / 5 млн руб.). То есть за анализируемый год дебиторская задолженность обернулась в среднем 44 раза.

Период оборота дебиторской задолженности, соответственно, будет равен восьми дням (365 дн. / 44 обор.). Это означает, что среднее значение отсрочки по платежам дебиторов составляет 8 дней.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности - финансовый показатель, рассчитываемый как отношение себестоимости проданных товаров к среднегодовой величине кредиторской задолженности. Коэффициент оборачивамости кредиторской задолженности показывает, сколько раз за период (за год) оборачивается кредиторская задолженность:

ПОКЗ = Анализируемый период в днях / Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности - финансовый показатель, рассчитываемый как отношение себестоимости проданных товаров к среднегодовой величине кредиторской задолженности. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, сколько раз за период (за год) оборачивается кредиторская задолженность:

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности = Себестоимость / Средняя кредиторская задолженность.

Чем выше данный показатель, тем быстрее компания рассчитывается со своими поставщиками. Снижение оборачиваемости может означать как проблемы с оплатой счетов, так и более эффективную организацию взаимоотношений с поставщиками, обеспечивающую более выгодный, отложенный график платежей и использующую кредиторскую задолженность как источник получения дешевых финансовых ресурсов.

Пример 3

Допустим, среднегодовой размер кредиторской задолженности у предприятия равен 4,5 млн руб., а годовая себестоимость реализованных товаров - 170 млн руб. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности составит 37,77 оборота (170 млн руб. / 4,5 млн руб.). Период оборота кредиторской задолженности за соответствующий год - 10 дней (365 дн. / 37,77 обор.).

На основании полученных данных о периодах оборота запасов, дебиторской и кредиторской задолженности можно рассчитать длительность финансового цикла.

Период оборота запасов на складе составляет 14 дней (то есть с момента поступления товаров на склад до реализации их покупателям проходит 14 дней). Период оборота дебиторской задолженности равен 8 дням (средний срок отсрочки платежа, предоставляемой покупателям). То есть с момента поступления товаров от поставщика (возникновение кредиторской задолженности) до момента поступления денег от покупателя проходит 22 дня (14 + 8). Период оборота кредиторской задолженности составляет 10 дней (то есть кредиторская задолженность оплачивается в среднем через 10 дней с момента возникновения). Таким образом, после поступления товара на склад оплата поставщику происходит через 10 дней, а поступление денег от покупателя - через 22 дня. Получается разрыв длиной в 12 дней (22 – 10), что и является финансовым циклом (рис. 2).

Рис. 2. Оборачиваемость денежных средств предприятия

Это означает, что денежные средства организации в течение 12 дней являются иммобилизованными в дебиторскую задолженность и запасы, они не могут участвовать в новых оборотах.

Обратите внимание! Сотрудники коммерческой службы организации должны понимать, что длительность финансового цикла является инструментом, напрямую влияющим на размер прибыли от продаж (за счет увеличения оборота денежных средств за период).

Допустим, руководство организации при составлении бизнес-плана на будущий год поставило следующую задачу: оценить планируемую длительность финансового цикла и при необходимости разработать пути по ее сокращению.

Для оценки плановой длительности финансового цикла необходимо рассчитать основные показатели для ее расчета, заложенные в бизнес-план:

1) выручку от реализации за планируемый период;

2) себестоимость проданных товаров за планируемый период;

3) средний размер товарных запасов;

4) средний размер дебиторской задолженности;

5) средний размер кредиторской задолженности.

План выручки от реализации, себестоимости проданных товаров и остатков товарных запасов является составной частью бюджета продаж и бюджета запасов. Получить эти данные, как правило, не составляет труда (они рассчитываются на основании годового прогноза продаж, планируемой наценки и индекса сезонности).

Рассмотрим эти показатели на примере.

Пример 4

Исходные данные представлены в табл. 1.

Таблица 1. Планируемые показатели выручки от реализации, себестоимости проданных товаров и остатков товарных запасов

Месяц	Выручка от реализации товаров, тыс. руб.	Себестоимость реализованных товаров, тыс. руб.	Остатки товарных запасов на конец периода, тыс. руб.








Сентябрь



Итого за год
Среднее за год

На основании представленных данных можно рассчитать коэффициент оборачиваемости товарных запасов, который будет равен 40,46 оборота в год (230 633 тыс. руб. / 5701 тыс. руб.). Следовательно, средний период оборота товарных запасов составит 9 дней (365 дн. / 40,46 обор.).

Что касается планирования дебиторской и кредиторской задолженности, то тут дело обстоит гораздо сложнее. Дело в том, что у различных покупателей и поставщиков договорные условия, касающиеся сроков оплаты за товар, могут существенно отличаться (кто-то работает по предоплате, у кого-то отсрочка 10 дней, у кого-то 15 дней и т. д.).

При планировании дебиторской и кредиторской задолженности можно использовать метод коэффициентов инкассации, который заключается в определении практическим путем доли выручки (реализованных товаров), которая оплачивается клиентом (инкассируется) за тот или иной период (в прошлом месяце, в текущем месяце, в последующих месяцах).Предположим, бухгалтерский учет на предприятии позволяет распределить выручку от реализации товаров по определенным периодам. Проанализируем фактические данные по выручке и оплате за первое полугодие текущего года (табл. 2).

Таблица 2. Расчет коэффициентов инкассации дебиторской задолженности по фактическим данным за первое полугодие текущего года

Выручка, тыс. руб.	Оплата покупателями, тыс. руб.
Выручка, тыс. руб.	Прошлый месяц	Текущий месяц	Следующий месяц	Второй месяц за текущим

Из табл. 2 видно, что, например, из всей стоимости товаров, отгруженных покупателям в январе (20 053 тыс. руб.), 1500 тыс. руб. было оплачено в декабре прошлого года (предоплата), 14 572 тыс. руб. - в текущем месяце, 3824 тыс. руб. - в феврале, 157 тыс. руб. - в марте текущего года. На основании сводных данных об оплатах были рассчитаны коэффициенты инкассации (7,86 % - предоплата, сделанная в прошлом месяце, 57,59 % - оплата в текущем месяце, 20,99 % - отсрочка платежа с оплатой в следующем месяце, 13,56 % - отсрочка платежа с оплатой через два месяца).

Аналогично были рассчитаны коэффициенты инкассации кредиторской задолженности за первое полугодие текущего года (табл. 3).

Таблица 3. Расчет коэффициентов инкассации кредиторской задолженности по фактическим данным за первое полугодие текущего года

Закупка товара, тыс. руб.	Оплата поставщикам, тыс. руб.
Закупка товара, тыс. руб.	Прошлый месяц	Текущий месяц	Следующий месяц	Второй месяц за текущим

На основании данных о закупке товара и об оплатах поставщикам были рассчитаны коэффициенты инкассации кредиторской задолженности (8,23 % - предоплата, сделанная в прошлом месяце, 66,31 % - оплата в текущем месяце, 16,86 % - отсрочка платежа с оплатой в следующем месяце, 8,60 % - отсрочка платежа с оплатой через два месяца).

Когда известны коэффициенты инкассации, можно рассчитать прогнозный размер дебиторской и кредиторской задолженности на основании плановых данных о выручке от реализации и объеме закупки товаров у поставщиков.

Помимо данных из бизнес-плана за текущий год понадобятся прогнозные данные за ноябрь и декабрь года, предшествующего планируемому, и за январь года, следующего за планируемым (так как в январе происходит оплата за ноябрь и декабрь прошлого года, а в декабре - предоплата на январь будущего года). Расчеты представлены в табл. 4, 5.

Таблица 4. Расчет плановой дебиторской задолженности

	Выручка, тыс. руб.	Оплата, тыс. руб.
Ноябрь предыдущего года
Декабрь предыдущего года








Сентябрь



Январь следующего года

Поясним на примере прогнозируемую к получению от покупателей в марте планируемого года сумму денежных средств:

2868 тыс. руб. - оплата задолженности за товары, отгруженные в январе (21 148 тыс. руб. × 13,56 %);

5236 тыс. руб. - оплата задолженности за товары, отгруженные в феврале (24 944 тыс. руб. × 20,99 %);

12 925 тыс. руб. - оплата за товары, отгруженные в текущем месяце (22 443 тыс. руб. × 57,59 %);

2598 тыс. руб. - предоплата в счет отгрузок, которые будут сделаны в апреле (33 057 тыс. руб. × 7,86 %).

Итого: 23 627 тыс. руб.

Дебиторская задолженность на конец месяца рассчитывается следующим образом:

ДЗк = ДЗн + В – О,

где ДЗк - размер дебиторской задолженности на конец месяца;

ДЗн - размер дебиторской задолженности на начало месяца;

В - выручка за отгруженные товары;

О - оплата, поступившая от покупателей.

Расчет кредиторской задолженности происходит аналогичным образом.

Таблица 5. Расчет плановой кредиторской задолженности

	Закупка товара, тыс. руб.	Оплата поставщикам, тыс. руб.
Ноябрь предыдущего года
Декабрь предыдущего года








Сентябрь



Январь следующего года

После того как были получены данные об остатках дебиторской и кредиторской задолженности на конец каждого месяца планируемого года, можно рассчитать среднегодовой размер данных показателей (табл. 6).

Таблица 6. Среднегодовой планируемый размер дебиторской и кредиторской задолженности

	Дебиторская задолженность на конец периода, тыс. руб.	Кредиторская задолженность на конец периода, тыс. руб.








Сентябрь



Среднее за год

На основании данных о выручке от реализации, себестоимости проданных товаров, остатков товарных запасов, среднегодовых размеров дебиторской и кредиторской задолженности можно рассчитать показатели оборачиваемости и длительности финансового цикла (табл. 7).

Таблица 7. Показатели оборачиваемости и длительности финансового цикла

По данным бизнес-плана, длительность финансового цикла на предстоящий год составляет 6 дней

Обратите внимание! Этот показатель имеет аналитическое значение и может быть использован, например, при анализе причин неритмичной работы предприятия.

Если планируемая длина финансового цикла не устраивает руководство, на предприятии должны быть проведены мероприятия по ее сокращению. Для этого необходимо, во-первых, попытаться изменить условия договоров с поставщиками, добившись от них как можно большей отсрочки платежа, а во-вторых, разработать систему договоров с покупателями с гибкими условиями сроков и форм оплаты:

Предоплата - обычно предполагает наличие скидки;

Частичная предоплата - сочетает предоплату и продажу с отсрочкой платежа;

Выставление промежуточного счета - эффективно при долгосрочных контрактах, обеспечивает регулярный приток денежных средств;

Банковская гарантия - предполагает, что банк будет возмещать требуемую сумму (в случае неисполнения дебитором своих обязательств);

Передача на реализацию - предусматривает, что организация сохраняет права собственности на товары, пока не будет получена оплата за них;

Установление вознаграждения персоналу отдела продаж в зависимости от эффективности мер по продажам и срокам получения платежей.

Принятые меры должны способствовать максимизации притока денежных средств на предприятие, а следовательно, росту прибыли за счет увеличения оборотов.

Любое промышленное предприятие проходит через цикл операционной деятельности, в течение которого закупаются материально-производственные запасы, производится готовая продукция и реализуется за наличные денежные средства или в кредит и, наконец, дебиторская задолженность погашается за счет поступлении денежных средств от клиентов. Этот цикл называется операционным.

Операционный цикл отражает промежуток времени, в течение которого оборотные активы совершают полный оборот.

В составе операционного цикла выделяют несколько компонентов:

1) Цикл оборота материально-производственных запасов (производственный цикл) - среднее время (в днях), необходимое для перевода материально-производственных запасов из формы материалов (сырья) в готовую продукцию и ее реализации. Таким образом:

Производственный цикл - это период времени, который начинается с момента поступления материалов на склад и заканчивается в момент отгрузки покупателю готовой продукции, которая была изготовлена из данных материалов.

2) Цикл оборота дебиторской задолженности - среднее время, необходимое для погашения покупателями дебиторской задолженности, возникшей в результате осуществления продаж в кредит.

3) Цикл оборота кредиторской задолженности - среднее время, проходящее с момента закупки материально-производственных запасов предприятием до момента оплаты счетов кредиторов.

На основе вышеприведенных компонентов рассчитывается финансовый цикл.

Финансовый цикл - это разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей (дебиторов). Иными словами, он характеризует отрезок времени, в течение которого полный оборот совершают собственные оборотные средства.

Финансовый цикл = Производственный цикл + Период оборота дебиторской задолженности - Период оборота кредиторской задолженности.

Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Оно может произойти за счет ускорения производственного процесса (периода хранения материально-производственных запасов, снижения длительности изготовления готовой продукции и периода ее хранения на складе), ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности, замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Финансовый и производственный цикл предприятия

Для оценки длительности циклов используются показатели оборачиваемости (период оборота в днях).

Производственный цикл состоит из:

Периода оборота запасов сырья;

Периода оборота незавершенного производства;

Периода оборота запасов готовой продукции.

Финансовый цикл состоит из:

Периода оборота кредиторской задолженности;

Периода оборота дебиторской задолженности.

Сокращение производственного цикла предполагает:

Уменьшение периода оборота запасов; уменьшение периода оборота незавершенного производства;

Уменьшение периода оборота готовой продукции.

Производственный цикл организации характеризует период полного оборота оборотных средств, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая выпуском готовой продукции.

Продолжительность производственного цикла предприятия определяется по следующей формуле:

ПЦ = ПОпз + ПОнзп + ПОгп,

где ПЦ -- продолжительность производственного цикла предприятия, дней;

ПОпз -- период оборота запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, дней;

ПОнзп -- период оборота незавершенного производства, дней; ПОгп -- период оборота запасов готовой продукции, дней.

Производственный процесс включает несколько этапов:

Хранения производственных запасов с момента их поступления на склад до момента их отпуска в производство;

Производства;

Хранения готовой продукции.

Финансовый цикл -- это промежуток времени между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей. Другими словами, это период, в течение которого денежные средства, вложенные в оборотные активы, совершают один полный оборот.

Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) в организации определяется по следующей формуле:

ФЦ = ППЦ + ПОдз - ПОкз,

где ФЦ -- продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота) в организации, дней; ПЦ -- продолжительность производственного цикла организации, дней; ПОдз -- средний период оборота дебиторской задолженности, дней; ПОкз -- средний период оборота кредиторской задолженности, дней.

Между продолжительностью производственного и финансового циклов организации существует тесная взаимосвязь, отраженная в понятии «операционный цикл»

Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого денежные средства омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку организация оплачивает счета поставщиков с временным лагом, то финансовый цикл меньше операционного на период времени обращения кредиторской задолженности.

Операционный цикл характеризует период оборота общей суммы оборотных средств организации и рассчитывается по следующей формуле:

ОЦ = ПЦ + ПОдз,

где ОЦ -- продолжительность операционного цикла организации, дней; ПОдз -- продолжительность оборота дебиторской задолженности, дней.

Из приведенных формул следует, что сокращение операционного и финансового циклов -- положительная тенденция управления капиталом, которая может произойти в результате:

Сокращения времени производственного процесса (периода хранения производственных запасов);

Рационального снижения длительности изготовления готового продукта и периода его хранения на складе;

Использования прогрессивных форм материально-технического снабжения (японская система канбан);

Ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности;

Замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ И ФИНАНСОВЫЙ ЦИКЛЫ ПРЕДПРИЯТИЯ И ИХ ВЗАИМОСВЯЗЬ

Анализ структуры собственных оборотных средств демонстрирует важность временных характеристик для управления оборотным капиталом. В этом отношении особое значение приобретает распределение потребности в оборотных активах во времени. Для этих расчетов применяют методику, основанную на длительности финансово-эксплуатационного цикла и планируемых затратах по текущей деятельности.

Длительность финансово-эксплуатационного цикла в производственной сфере включает продолжительность поставки, изготовления и сборки изделий, а также период их сбыта, ожидания пога-шениядебиторской задолженности.

В производстве цикл начинается с момента отпуска материалов со склада предприятия и заканчивается отгрузкой готовой продукции покупателю, которая быта изготовлена из этих материалов.

Финансовый цикл начинается с момента перечисления денежных средств поставщикам при погашении кредиторской задолженности и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию при погашении дебиторской задолженности, т.е. это период времени между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей (дебиторов). Он характеризует отрезок времени, в течение которого собственные оборотные средства совершают полный оборот.

Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течение которого денежные средства извлечены из оборота. Продолжительность финансового цикла в днях оборота можно рассчитать как разницу между продолжительностью операционного цикла и временем обращения кредиторской задолженности. Целью управления оборотным капиталом является сокращение финансового цикла. Уменьшение длительности финансового цикла означает уменьшение периода оборота собственных оборотных средств.

Управление дебиторской задолженностью

Дебиторская задолженность является неотъемлемым элементом сбытовой деятельности любого предприятия. Довольно большая ее часть в общей структуре активов снижает ликвидность и финансовую стойкость предприятия и повышает риск финансовых потерь компании. Современные условия развития экономики нашей страны предусматривают динамизм развития взаиморасчетов между контрагентами. В таких условиях особое внимание необходимо уделять дебиторской задолженности. Очень часто ее определяют как составляющую оборотного капитала, которая представляет собой требования к физическим или юридическим лицам относительно оплаты товаров, продукции, услуг. Существует тенденция отождествлять дебиторскую задолженность с коммерческим кредитом. Коммерческий кредит предоставляется покупателю с учетом его стоимости (ресурсы компании предоставляются в пользование на платной основе) и срочности (срок использования предоставленных средств ограничен). Согласно стандартам бухгалтерского учета, дебиторская задолженность это сумма задолженности дебиторов предприятию на определенную дату. Дебиторами могут быть как юридические, так и физические лица, которые задолжали предприятию денежные средства, их эквиваленты или другие активы. По данным бухгалтерского учета можно определить сумму задолженности на любую дату, но обычно такая сумма определяется на дату баланса. Обычно экономическая выгода от дебиторской задолженности выражается в том, что предприятие в результате ее погашения рассчитывает рано или поздно получить денежные средства или их эквиваленты. Соответственно дебиторскую задолженность можно признать активом только тогда, когда существует вероятность ее погашения должником. Если такой вероятности нет, сумму дебиторской задолженности следует списать. Если задолженность невозможно правильно оценить, то есть определить ее сумму, она не может быть признана активом и не должна отображаться в балансе. Таким образом, дебиторскую задолженность можно определить как оборотный актив предприятия, который возникает в его сбытовой деятельности и характеризует взаимоотношения контрагентов по оплате стоимости полученного товара (работы, услуги). Обзор статистических данных по Украине за 2006 г. свидетельствует о росте: дебиторская задолженность по всем субъектам хозяйствования (кроме малых предприятий и учреждений, которые содержатся за счет бюджета) на 1 апреля 2006 г. составляла 346,9 млрд. грн. На протяжении января-марта 2006 г. дебиторская задолженность увеличилась на 8,2%. Удельный вес просроченной задолженности в общей сумме дебиторской задолженности составлял 20,4% против 21,6% на 1 января 2006 г. Правительство считает чрезвычайно острой ситуацию в жилищно-коммунальном хозяйстве. Многолетняя его убыточность и дебиторская задолженность потребителей привели к тому, что местные органы исполнительной власти безответственно относятся к качеству и объемам предоставления соответствующих услуг населению. В результате этого не приводится в надлежащее техническое состояние жилищный фонд и ком-мунальная инфраструктура, не снижаются расходы электроэнергии, топлива, воды. Работа с дебиторской задолженностью, то есть процесс управления ею, является важным моментом в деятельности любого предприятия и требует пристального внимания руководителей и менеджеров. Определение подходов к управлению дебиторской задолженностью, этапов и методов - проблема, которая не имеет однозначного решения, зависит от специфики деятельности предприятия и личных качеств руководства. Так как управление дебиторской задолженностью является составляющей системы управления предприятием, то сам процесс управления ею можно осуществлять этапами. Кроме того, управление дебиторской задолженностью происходит во времени, и естественно, что его необходимо представлять в виде некоторой этапной системы. По мнению И.А. Бланка, формирование алгоритмов управления дебиторской задол-женностью осуществляется по следующим этапам: анализ дебиторской задолженности предприятия; выбор вида кредитной политики предприятия по отношению к покупате-лям продукции; определение возможной суммы оборотного капитала, которая направлена на дебиторскую задолженность по коммерческому и потребительскому кредитам; формирование системы кредитных условий; формирование стандартов оценки покупателей и дифференциация условий предоставления кредита; формирование процедуры инкассации дебиторской задолженности; обеспечение использования на предприятии современных форм рефинансирования дебиторской задолженности; построение эффективных систем контроля движения и своевременной инкассации дебиторской задолженности. Почти к такому же выводу пришел Г.Г. Кирейцев, но дополняя И.А. Бланка, он выделяет еще несколько этапов: контроль финансового состояния дебиторов; при непогашении долга или его части установление оперативной связи с дебитором на предмет признания им долга; обращение к хозяйственному суду с иском о взыскании просроченной задолженности; компенсация убытков из фонда безнадежных долгов. Российские специалисты выделяют четыре основных направления работы по уп-равлению дебиторской задолженностью: планирование размера дебиторской задолженности по компании в целом; управление кредитными лимитами покупателей; контроль дебиторской задолженности; мотивация сотрудников. Для управления дебиторской задолженностью предприятию необходима информация о дебиторах и их платежах: данные о выставленных дебиторам счетах, которые не оплачены на данный момент; время просрочки платежа по каждому из счетов; размер безнадежной и сомнительной дебиторской задолженности, оцененной на основании установленных фирмой нормативов; кредитная история контрагента (средний период просрочки, средняя сумма кредита). Как правило, такие сведения можно получить при исследовании системы бухгалтерского учета. Однако прежде чем приступить к иссле-дованию системы, стоит определить принципы учета и контроля дебиторской задол-женности. Автор данной статьи выделяет такие этапы управления дебиторской задолженностью: построение системы учета и контроля дебиторской задолженности; разработка кредитной политики; автоматизация управления дебиторской задолженностью. В целом же, приведенные этапы управления дебиторской задолженностью базируются на основных функциях управления. Базируясь на определении управления, что приведено в работе коллектива авторов под руководством Зарубинского В.М, управление - функция организованных систем разной природы (биологических, социальных, технических), которая обеспечивает сохранение их определенной структуры, поддержку режима деятельности, реализацию их программ и целей. Предлагается в процессе управления дебиторской задолженностью выделять такие этапы. Первый этап управления - планирование величины дебиторской задолженности - был, есть и будет одним из важнейших. Это связано с тем, что в процессе реализации ра-бот по планированию величины дебиторской задолженности, необходимо учитывать не только параметры дебиторской задолженности, которые характеризуют ее состояние, но и целый ряд внешних факторов, которые могут существенно повлиять на конечные результаты управления. В процессе выполнения учета дебиторской задолженности собирается информация о финансовом положении дебиторов, от которых зависит состояние дебиторской за-долженности. Основная сложность на данном этапе заключается в определении мини-мального объема и номенклатуры данных, которые позволяют управляющему субъекту иметь ясное представление о состоянии объекта управления. Данное обстоятельство связано с двумя моментами. Первый момент вызван тем, что для сбора и обработки учет-ной информации необходимы денежные средства, которые всегда ограничены. Второй момент вызван тем, что информация может дублироваться и опаздывать, а это не спо-собствует принятию обоснованного решения. Второй этап управления - контроль величины дебиторской задолженности, кото-рый предусматривает сравнение фактических данных учета с плановыми или бюджет-ными. В эпоху централизованного планирования было достаточно разработать плановые показатели, но в рыночных условиях плановые показатели должны формироваться при изучении рынка, что требует разработки бизнес-планов развития, бюджетов. В связи с отсутствием системы плановых показателей деятельности предприятия этап контроля выполняет несколько иные функции, фактически контроль сводится к сравнению бухгалтерских данных только за прошлый и текущий (плановый) период. Поэтому эф-фективный процесс управления должен базироваться на общей системе управления предприятием. На третьем этапе - анализ дебиторской задолженности - исследуются и выделя-ются факторы, влияние которых привело к появлению отклонений фактических пара-метров состояния дебиторской задолженности от плановых показателей. Четвёртый этап - этап разработки ряда альтернативных решений или определения оптимального решения. Для формирования нескольких возможных решений, направленных на улучшение той ситуации, в которой находится предприятие, достаточно информации, собранной еще на стадии анализа. На основе этой информации можно создать систему ограничений относительно соответствующей целевой функции, а также провести ранжирование причин, которые больше всего влияют на величину дебиторской задолженности. Та же причина может вызывать несколько последствий, а устранение этих причин мо-делируется с целью оценки возможных результатов. Таким образом, разрабатывается несколько альтернативных решений или даже определяется оптимальное решение. Пятый этап - фаза реализации одного или нескольких альтернативных решений - на этом этапе осуществляется выполнение принятого оптимального решения или нес-кольких альтернативных решений. На этой стадии определяются необходимые средства, а также порядок реализации принятого решения. Важным вопросом при управлении дебиторской задолженностью является ее клас-сификация. В зависимости от того, какой признак положен в основу ее классификации, можно использовать разнообразные методы управления дебиторской задолженностью. Традиционная классификация дебиторской задолженности предусматривает ее распределение по правовому критерию на срочную или просроченную. К срочной отно-сится дебиторская задолженность, срок погашения которой еще не наступил или состав-ляет меньше одного месяца и которая связана с нормальными сроками расчетов, опреде-ленными в соглашениях. Просроченная - это задолженность с нарушением договорных сроков. Дальше важно разобрать понятие сомнительный долг, который понимается как текущая дебиторская задолженность, относительно которой существует неуверенность ее погашения должником. Понятно, что долги такого вида продолжают значиться на балансе кредитора, пока есть хоть незначительная уверенность в их погашении. Списываться же с баланса они будут только когда станут безнадежными. Поэтому отдельно будем выделять безнадежную дебиторскую задолженность, к которой относим текущую дебиторскую задолженность, относительно которой существует уверенность в ее невозвращении должником или по которой истек срок исковой давности. Согласно П(С)БУ 10 дебиторская задолженность делится на долгосрочную и крат-косрочную. Долгосрочной дебиторской задолженностью признается задолженность, которая не возникает в ходе нормального операционного цикла и будет погашена после 12 месяцев с даты баланса. У П(С)БУ 2 «Баланс» дается определение операционного цикла - это промежуток времени между приобретением запасов для осуществления деятельности и получением денежных средств от реализации произведенной из них продукции или товаров и услуг. Определения нормального операционного цикла в стандартах нет, однако, используя приведенное ранее определение операционного цикла, можно сделать вывод, что это операционный цикл в обычных условиях деятельности. Обычно операционный цикл не превышает 12 месяцев, но по некоторым видам деятельности он может продолжаться более одного года. Невзирая на это, задолженность, возникшая в процессе такого операционного цикла, обычно считается не долгосрочной, а текущей. Следовательно, долгосрочная задолженность - это в основном задолженность, не связанная с операционной деятельностью. Текущая дебиторская задолженность (краткосрочная) - это задолженность, возникшая в процессе нормального операционного цикла или погашенная на протяжении 12 месяцев с даты баланса. Таким образом, если задолженность, которая возникла, не связана с операционным циклом, но предусматривается, что она будет погашена в срок менее 12 месяцев, то такая задолженность признается текущей. Датой баланса обычно является последний день отчетного периода. Из приведенных ранее определений долгосрочной и текущей дебиторской задолженности следует сделать вывод: поскольку отнесение задолженности к текущей или долгосрочной привязано к дате баланса, на указанную дату следует пересматривать долгосрочную задолженность по отдельным дебиторам по срокам ее погашения. Если окажется, что до срока погашения задолженности осталось меньше 12 месяцев, прежнюю долгосрочную задолженность следует отобразить на дату баланса как текущую. Б.О. Жнякин и В.В. Краснова предлагают наиболее полную классификацию дебиторской задолженности по срочному признаку, а именно: текущую, срочную, просроченную, долгосрочную и безнадежную. В основу классификации дебиторской задолженности можно положить распределение дебиторской задолженности в зависимости от целевых групп должников. При этом используются маркетинговые подходы, которые основываются на изучении поведения потребителей. Учет различных причин неплатежей и реальных возможностей граждан по оплате возникших долгов решается на основе учетных данных о платежах и задолженностях. Одним из таких методов является метод АВС-анализа. В связи с тем, что этот термин пришел из заграницы, то часто возникает путаница между «эй-би-си - методом» (от английского Activity Based Costing), и «а-бэ-цэ - анализом» от ABC-Analysis. Их сущность абсолютно разная. Метод АВС (Activity Based Costing) - это способ определения и учета расходов по видам деятельности организации, способ пооперационного определения и учета расходов. АВС-анализ (ABC-Analysis) связывают с именем итальянского экономиста и социолога Вильфредо Парето (в статистике хорошо известная «диаграмма Парето». В основе этого метода лежит закон, открытый итальянским экономистом В. Парето, который говорит, что за большинство возможных результатов отвечает относительно небольшое число причин, в данный момент этот закон больше известен как «правило 20 на 80». Этот метод в отечественной практике и более широко за границей используется как для выбора объектов из общей номенклатуры изделий, которые выпускаются предприятием, так и в рамках одного вида изделий. Метод АВС-анализа основан на распределении совокупности потенциальных объектов на группы за удельным весом того или иного показателя. В литературе приводятся примеры проведения АВС-анализа по показателям оборота, прибыли, трудоемкости, расходов на материалы, и даже по таким параметрами, как быстродействие и потребительская мощность. Относительно дебиторской задолженности, его можно сформулировать таким образом: 80% суммы дебиторской задолженности может числиться за 20% дебиторов. Число групп при проведении АВС-анализа может быть любым, но наибольшее расп-ространение получило деление рассмотренной совокупности на три группы (75:20:5), чем, очевидно, и обусловлено название метода, известного за границей как ABC-Analysіs. Группа А - незначительное число объектов с высоким уровнем удельного веса по выбранному показателю. Группа В - среднее число объектов со средним уровнем удельного веса по выбранному показателю. Группа С - высокое число объектов с не-значительной величиной удельного веса по выбранному показателю. ГГ. Кирейцев предлагает соотношение (75:20:5) для определения степени весомости покупателей: А - покупатели - это те, с которыми предприятие осуществляет прибли-зительно 75% оборота. Такой оборот составляют около 5% покупателей. В - покупатели (20%) дают, как правило, 20% оборота. С - покупатели (75%), оборот составляет приблизительно 5%. Возможна и такая интерпретация правила Парето относительно дебиторской за-долженности. Дебиторы группы А - наиболее важные дебиторы, те 20% на которые приходятся 80% дебиторской задолженности, которые заслуживают повышенного контроля, поскольку здесь усилия будут оправданными. Группа В - дебиторы средней важности те, на которые в сумме приходится 15% дебиторской задолженности и требуют внимания лишь изредка. Группа С - маловажные дебиторы те, на которых приходится 5% всей дебиторской задолженности предприятия. Управлению дебиторами этой группы не стоит уделять слишком многих сил и времени. Последовательность проведения анализа: во-первых - рассчитать общую сумму за-долженности всех клиентов списка; во-вторых - вычислить 80% от этой суммы; в-третьих - выделить путем суммирования задолженности по списку, начиная с его части, где самые большие задолженности, ту часть потребителей, которые задолжали 80% общей суммы. Их число значительно меньше количества должников. Выделенная группа граждан - первая и главная целевая аудитория, учитывая ее относительную немногочисленность и основную долю долга (80%). Работа с этой категорией должников должна строиться на основе персонального подхода. Эти усилия оправданы суммами долгов, которые будут возвращены. Подобным же образом выделяются еще две группы: самой небольшой будет первая, самой многочисленной - третья. Данный метод дает возможность сформировать целевые аудитории должников, к которым применяемые методы взыскания долга будут отличаться, что позволит выбирать наиболее эффективные именно для этой категории способы взыскания. Кроме того, к преимуществу можно отнести и выбор группы дебиторов, которые аккумулируют наибольшую сумму и которым необходимо уделить внимание в первую очередь. При применении метода АВС-анализа возникают и определенные трудности, особенно это касается коммунальных предприятий. Они заключаются в необходимости автоматизации и компьютеризации всех взаимоотношений с дебиторами. При этом в коммунальных предприятиях компьютеризованный учет платежей должен вестись не по домам или районам в общем, как это всегда делается, а по конечным потребителям. Результатом анализа являются списки должников, с которыми необходимо работать. Метод АВС-анализа применяется в основном при управлении дебиторской задол-женностью, которая уже существует. Для предупреждения возникновения непредсказу-емой задолженности можно использовать управление с установлением кредитных лимитов. Он представляет собой максимально допустимый размер дебиторской задол-женности как в целом для предприятия, так и по каждому контрагенту или устанав-ливается для каждого из коммерческих отделов компании, выделенных по отраслевому принципу пропорционально части выручки за предыдущий период в общем объеме продаж по предприятию и утверждается распоряжением генерального директора. По такой же схеме происходит распределение лимитов среди менеджеров, которые работают с покупателями. Каждый из менеджеров в свою очередь должен распределить полученный им кредитный лимит по клиентам. Как правило, для новых покупателей, которые работают с компанией не больше полугода, кредитный лимит устанавливается в размере, что не превышает среднемесячный объем продаж. Для контрагентов, которые работают с компанией более шести месяцев, кредитный лимит устанавливается менеджером и в обязательном порядке утверждается руководством. Рассчитывая эти показатели, предприятие в первую очередь ориентируется на свою стратегию, увеличение доли рынка требует большего кредитного лимита, чем содержание своей рыночной доли и аккумуляция свободных денежных средств. При этом нужно поддерживать достаточную ликвидность предприятия и учитывать кредитный риск (риск полной или частичной потери выданных средств). В большинстве случаев работа с новым клиентом начинается на условиях предоплаты. После того как накоплена статистика платежей и поставок по контрагенту, ему может быть предоставлен кредит-ный лимит. Применение кредитных лимитов дает преимущества при работе в первую очередь с новыми клиентами - позволяет предупредить возникновение неконтролируемой де-биторской задолженности. Трудности, которые возникают при этом: обязательная ав-томатизация процесса, знание контрагента, изучение его кредитных возможностей и платежеспособности, что предусматривает тесный контакт. Наличие значительных сумм дебиторской задолженности украинских предприятий, о чем свидетельствует анализ статистических данных, требует внимания к разработке как методологии эффективного управления существующей дебиторской задолженностью, так и предупреждения ее возникновения. Управление дебиторской задолженностью любого предприятия, в том числе и ком-мунального, с целью повышения его эффективности, требует диверсификации подходов. Метод АВС-анализа - один из многих, который целесообразно использовать на предприятиях для определения целевой аудитории. Так как, применение АВС-анализа позволит осуществить сегментацию, которая даст возможность применять определенные методы влияния на должников. Применение кредитных лимитов позволит контро-лировать процесс возникновения задолженности и сделает его контролируемым. Соче-тание двух рассмотренных методов позволит эффективно контролировать дебиторскую задолженность предприятия и разрабатывать эффективные мероприятия по ее сокращению.

Положительные и отрицательные значения финансового цикла

Кто и для чего рассчитывает финансовый цикл

1.1 Расчет продолжительности финансового цикла

Управление дебиторской задолженностью

Похожие материалы: